谈球吧体育2021春节后A股市场的持续下跌吓坏了很多人，许多刚刚下定决心这辈子做价值投资的技术高手，这次也吓坏了，他们以前只听说过小盘股暴跌，没有见过核心资产也暴跌，而且跌幅巨大。

　　股市二八定律，赚钱永远没有我们想象的那么简单。如果你你认为股市投资就是买核心资产这么简单，那么全球投资人都去抄巴菲特的作业岂不都成了首富？

　　即使是你抄机构的作业，也抄不了心态，更抄不了理念和耐心。今天智丽就来重点和大家分享理念这块。

　　价值投资的出现是在1934年格雷厄姆的《证券分析》这本书里。为什么出现在1934年呢？因为之前发生了一个很重大的事，影响人类社会100年的事情，就是1929年到1933年的大萧条。

　　格雷厄姆同志在这次的大萧条当中，自己的股票投资亏了70%，所以在1934年的时候，格雷厄姆40岁，不知道是不是痛定思痛还是其他，他写就了《证券分析》，现在都认为《证券分析》是华尔街的圣经，格雷厄姆是价值投资之父。

　　我们从巴菲特的一句话里就可以看出端倪。巴菲特是这么说的：我的思想85%来自于格雷厄姆。格雷厄姆的贡献其实就是最原始的价值投资。

　　巴菲特现在成为世界上最有钱的人的前几名，价值投资发展为显学是基于他的成功，吸引了很多人的关注。

　　但是巴菲特最重要的一个思想还来源于他的合伙人芒格，比他还大六岁，他应该是投资界里边读书最多的人，今年已经97岁高龄了。

　　众所周知，芒格和巴菲特，创造了伯克希尔公司，年均20%复合收益的神话，至今无人打破。中国股市虽然起步比较晚，但也有越来越多的投资者开始向这方面看齐。

　　在A股市场的话，投资者心目中的价值投资指的是基本面和趋势投资，特别指的是基本面投资中的成长投资。

　　对于“价值投资”，巴菲特有一句话定义过：“用合理的价格买入优质公司股权长期持有，获得合理的回报”，应该怎么理解这句话呢。

　　我们知道股价*股份=市值=净利润*PE，那么市值的提升来至于两方面的提升，估值的提升（PE提高），盈利能力的提高（净利润提高）谈球吧体育。

　　估值是由市场每一个买卖的人的行为共同决定的，它经常有没任何理由地发神经一样地上下乱窜，我们没法去判断它，因此在估值较低的时候买入，会给我们带来一定的安全保障。

　　而盈利能力能否增加是一定程度上投资人可以去判断的，这也是每一个投资人去重点研究的地方。

　　那么可以这么来理解“价值投资”：在估值较低的时候，去买入盈利能力能够不断提高的公司，并且长期持有，以获取公司发展获得的回报。

　　“价值投资”中重要的部分，是去获取所持有股权公司盈利能力的提高带来的收益。相比于PE涨跌的完全无法预测，公司的盈利能力的预测虽然很困难，但是通过一些公开信息的收集的分析，是可以对公司发展的前景作出一些自己的判断的。

　　绩差股为什么长期获利空间少，就是因为净利润不能得到有效保障，所以股价并不能像白马一样，长期趋势向上。

　　一直以来都有一个说法，A股的投资者里面是“七亏二平一赚”。我想除了一些天赋异禀的人外，对于大多数普通人而言，第一类完全只关注的股票“票”的性质的人，长期来看应该都是亏钱的。

　　哪些人才是那10%长期赚钱的人群呢，不是那些追涨杀跌、大起大落的“股神”们，大多是那些真正秉性“价值投资”理念的人。

　　价值投资里有一句话是有点安利地灌输给大家，去做时间的朋友，收获时间的玫瑰。

　　未来十年是股权投资的十年，仔细的去甄别这些企业，才是整个二级市场投资的关键所在。

　　例如：腾讯的股票从 2004 年开始挂牌上市，当时的价格不到四块钱，之后一路的飙升，复权可能要接近 2500 块钱港币了。过去这 十几年的时间，增长了接近 260 倍，年化增长也要超过 21%。

　　①指数基金定投，不论指数高低，牛熊，雷打不动每月投入固定资本。投资期限5年以上，或者作为养老，传家。难度系数一颗星。

　　② 根据估值，进行动态调整的定投。比如红利指数，市盈率低于20每月投入1000，低于15投2000，低于10投3000，相反高于25则每月取出若干。以此类推。难度系数两颗星。

　　③根据估值或者牛熊进行的大周期投资，比如以上证综指为例，市盈率低于15时一次性投入10万元，然后等待，直到一个牛市，市盈率高于40全部取出。难度系数三颗星。

　　④分散买入优质蓝筹，不论牛熊，长期持有。享受国家发展红利。跑赢通胀。难度系数三颗星。

　　⑤利用企业利空或者低谷重仓买入，比如2012的茅台，2008的伊利，等等。难度系数四颗星。

　　⑥ 研究行业，企业的发展路径，在风起时上车，坐稳。如几年前的苹果供应链企业。难度系数五颗星。

　　第一类和第二类比较适合基金定投，需要长期的坚持投入。第三类和五类需要很高的勇气和魄力，第六类最考验投资研判未来的能力。对于多数人，看得见摸得着的还是第三类，性价比最高。

　　巴菲特之所以能问鼎世界首富，最核心的还是他漫长的投资生涯，从11岁开始到现在90多岁，仍然在投资，试问谁有这个魄力，做一件事80多年。

　　心法先要从内修，财不入急门！A股目前的优质公司也非常多，谁又会是下一个茅台呢？下期我们再分享。