谈球吧体育?特定对象调研 ?分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ?现场参观 ?其他 2022年年报及2023年一季报解读交流会

　　中信证券、中金公司、招商证券、浙商证券、长江证券、申万宏源证 券、华夏基金、嘉实基金、淡水泉投资等 224位机构投资者，具体内 容详见附件 1：调研人员信息表

　　一、公司董事会秘书赵元贵先生向参会人员介绍了公司 2022年度及 2023年一 季度经营业绩情况以及 2023年度经营计划和未来发展展望 1、2022年经营业绩情况简述 2022年，公司面对全球经济下行，国内宏观环境复杂多变，人口红利、房地产 红利、互联网红利逐步转弱，消费需求承压等经营环境，始终保持战略定力， 攻坚克难，创新求变，着力于品牌建设、渠道开拓、智能化生产、产品创新、 持续降本增效，提升公司的整体竞争力，保持经营业绩总体稳定。全年实现营 业收入 58.13亿元，同比下降 10.31%；实现归属于上市公司股东净利润 7.09 亿元，同比增长 3.27%；归属于上市公司股东权益 43.58亿元，同比增长 29.22%； 每股收益 1.87元，加权平均净资产收益率 19.92%。具体情况如下：

　　（1）营业收入 按产品，床垫、床架、沙发、床品、其他品类实现收入 27.28/17.10/4.50/3.51/5.19 亿元，同比分别变动-15.25%/-4.63%/+25.37%/-30.54%/-4.03%，其中沙发产品 增速明显；按渠道，经销、电商、直供、直营渠道实现收入分别为 38.91/7.98/7.81/2.98亿元，同比分别变动 12.51%/-9.32%/+18.30%/-33.94%，其 中直供渠道大客户业务增速明显。 （2）毛利率 2022年，基于公司持续推行降本增效、产品迭代升级、高性价比新品投放、精 简 SPU同时推进产品系统标准化，以及下半年部分产品提价等影响，公司产 品盈利能力提高，综合毛利率达到 46.47%，同比增长 1.5pct。分产品看，沙发 产品随着规模的提升及持续研发创新，毛利率从 2021年的 13.9%提升至 2022 年的 28.9%，同比增长 15pct；床垫产品毛利率从 2021年的 57.23%提升至 2022 年的 58.92%，床架产品毛利率从 2021年的 38.67%提升至 2022年的 39.76%， 均保持稳定增长。 （3）期间费用 2022年，公司销售/管理/研发费用率分别为 25.06%/5.37%/2.72%，同比变动 +0.43/+0.51/+0.33pct，三费相对稳定，费用控制符合预期。 （4）净利润/净利率 基于 2022年经营环境不确定的预判，公司采取稳健有质量的发展策略，全年 实现净利润 7.09亿元，同比增长 3.27pct，净利润率达到 12.20%，同比增长 1.61pct。 （5）财务状况 2022年，公司资产负债率低，资产质量优良，财务状况健康，经营现金流持续 向好。其中：公司资产负债率 25%，存货、应收账款周转天数分别为 30天、8 天，流动比率 2.4，速动比率 2.1。 2、2023年 Q1经营业绩情况简述

　　受疫情放开，1月遇感染高峰期，恰逢春节假期，公司生产恢复低于预期，及 公司直供大客户业务减少的影响，公司订单和产能未充分释放，固定费用未摊 薄，一季度公司业绩短期承压，但毛利率持续提升，经营净现金流同比大幅增 长。23Q1公司实现营收/归母净利润分别为 9.57/1.01亿元，同比变动 -23.10%/-18.40%，经营净现金流 3.44亿元，同比上年同期-3.12亿元，正向增 长 6.56亿元。 3、未来展望及 2023年度经营规划 2023年，公司发展充满机遇，同时也伴随着各项挑战。公司将继续坚持“好品 牌、好产品、好服务”的高质量发展道路，求变创新，通过品牌升级、产品竞 争力提升、客户价值深耕来提升公司核心竞争力，向经营要质量；通过精益生 产、精细化管理提升盈利能力，向管理要利润。 未来，公司以“做大市场规模、做强睡眠主业”为方向，围绕“聚焦健康睡眠 主业，发展大家居与沙发业务”的发展规划，抓住行业大整合发展机遇，采用 “内生式发展”和“外延式发展”双轮驱动战略，夯实公司核心竞争力。一方 面，通过产品研发创新、客户服务创新、品牌宣传创新、渠道模式创新和持续 提升公司治理水平等进行内生式发展；另一方面，紧抓中国睡眠经济行业的高 速发展机遇，通过并购重组等资本运作方式布局产业链上的企业，寻求市场最 大份额的外延式发展。 二、交流环节 1、请介绍公司 2022年度渠道建设情况。 回复：2022年，公司采取稳健的、高质量的渠道开拓策略。经销渠道，通过对 已有网点城市合理加密和对空白城市有质量的开发，积极推动渠道下沉，进一 步完善公司在国内终端经销门店的布局，全年新开门店 800+，截至 2022年末， 通过自营及经销渠道，开拓线余家；同时谈球吧体育，公司明确 V6大家居 业务发展战略，成功打造 10余个样本城市大家居样本店。新渠道方面，公司 定向开发地产、家装、家电、商超、异业五大细分渠道，先后与碧桂园、京东、 贝壳家居、星艺装饰集团、点石集团、罗莱家纺等 300余家企业达成战略合作；

　　线O引流部，通过线上全渠道有效获客并向终端门店精 准引流，已覆盖超过 140个城市。 2、请问公司 2023年度渠道建设规划与线下门店开拓计划？ 回复：2023年度，公司将围绕“聚焦健康睡眠主业，发展大家居与沙发业务” 的发展规划，求变创新，持续优化全渠道的市场布局。其中健康睡眠业务：公 司将助力终端门店店态升级，精准狙击全渠道目标市场；在强势卖场推精品店 战略开好店开多店；触点延伸、渠道延伸、跨业联盟，实现流量开源，通过抢 装企、攻社区、占百货、育私域、总部线上全维引流经销商线下积极承单、扩 异业等多触点的流量开源模式推动经销商由坐商到行商的自我迭代；发力空白 城市区域，尤其是县级城市，招好商开好新店。电商业务：公司在保障天猫旗 舰店、京东旗舰店等传统渠道持续增长外，将发力抖音、快手等社交平台，加 大直播电商及其短视频内容传播的资源投入，实现社交平台业务的高速增长。 沙发业务：公司采取加速发展策略，通过渠道门店拓展、创新套餐设计、店态 升级、VI/SI标准完善、VMD陈列优化等赋能举措，持续提升经销商综合运营 能力，预计全年新开店不低于 200家。V6大家居业务：2022年公司明确了 V6 大家居定制化业务发展方向，通过样本城市样本店的打造，开创 V6大家居业 务发展元年，2023年公司将通过战略性的开店补贴投入，助力经销商新开不低 于 100家的 V6大家居定制馆，并赋能保障高质量快速增长。 3、请介绍公司所处行业发展格局与趋势？ 回复：床垫作为影响人们睡眠质量的重要产品，受惠于全球睡眠经济持续、快 速的发展，行业前景广阔。我国床垫行业成熟度较发达国家有较大差距，床垫 行业的渗透率、行业集中度和床垫的更换周期均有较大的提高空间，市场容量 大；此外，伴随着消费升级趋势，消费者对功能性床垫产品的质量、品牌、个 性化定制、线验等要求的不断提高，有利于具备工业化、规模化、品牌化 的头部品牌企业在竞争中取得领先优势。 行业发展趋势主要体现在六点：①消费者对家具产品的环保、健康标准愈加重 视，产品材料环保需求日益强化；②具备较强品牌影响力与拥有规模化生产能 力的床垫企业将迎来良好的发展机遇；③床垫行业竞争加剧，小微企业不断出

　　清，行业集中度不断提高；④渠道与营销模式越来越多元化；⑤量身定制的个 性化产品受到高端市场消费者的青睐，是高端品牌溢价的重要支撑；⑥多品类、 智能化产品将越来越受到消费者的青睐。 4、相较 2021年度，公司 2022年度营业收入有一定幅度下降，但净利润未降 反而增长，其原因是什么？ 回复：2022年，公司实现营业收入 58.13亿元，同比下降 10.31%；实现归属 于上市公司股东净利润 7.09亿元，同比增长 3.27%；净利润率 12.20%，同比 提升 1.61pct。营收下降，净利润未降反增，其主要原因为：①公司持续推行降 本增效、产品迭代升级、高性价比新品投放、精简 SPU同时推进产品系统标 准化，以及下半年部分产品提价，产品盈利能力提高，综合毛利率达到 46.47%， 同比+1.5pct；②销售费用/管理费用/研发费用相对稳定；③公司募集资金到账、 自有资金积累，带来的利息收入增长；④计入当期损益的政府补助和非流动资 产处置收益同比大幅增加。 5、2022年 Q4资产处置收益是如何产生的？是否能延续？ 回复：主要是公司自营门店转让与第三方经销商经营产生的处置利得，该收益 不具有持续性。 6、相较 2022年同期，公司 2023年一季度销售商品和提供劳务收到的现金， 与一季度营收下降幅度不匹配，具体原因是什么？ 回复：主要原因有：①一季度收回年初客户欠款；②一季度预收账款较年初增 加；③直供业务产生的月结应收账款减少。 7、公司拓展家装渠道的具体措施有哪些？ 回复：对于全国性的头部品牌家装公司，由公司与其签署战略合作协议，具体 合作由当地经销商落实；对于地方性品牌家装公司，公司引导当地经销商与其 直接开展合作。另外，公司总部重点梳理家装渠道的产品、价格，积极推出高 颜值、高性价比套餐，并给与一定的套餐补贴；同时专职研究赋能培训，让家 装设计师参与公司的套餐设计等。

　　8、公司沙发品牌矩阵及其定位有什么差异？在品类与人群方面如何进行区 隔？ 回复：公司沙发业务目前旗下拥有 CALIAITALIA、CALIASOFART、慕思·羡 慕三大系列品牌。其中：CALIAITALIA定位原装进口，主推进口奢侈品牌产 品；CALIASOFART定位中高端合资品牌，主推代表意式风格设计款并具有性 价比优势的产品；慕思·羡慕定位国产中高端原创设计品牌，主推高性价比及 拥有如功能性等独特优势的产品。三个品牌在设计、功能、消费人群定位和推 广方式等方面进行区隔及协同，从而满足更多的消费群体需求。 9、公司分产品与渠道的毛利率趋势如何？ 回复：公司床垫、床架、沙发产品定位中高端，通过持续推行降本增效、产品 迭代升级、高性价比新品投放、量身定制的个性化产品推送等，不断提升产品 市场竞争力与盈利能力，维持产品毛利率在合理范围内稳步提升。公司经销零 售、直营电商渠道毛利率相对较高，直供工程渠道毛利率相对较低，近几年情 况基本一致。 10、慕思经典如何提升终端门店的客单值？ 回复：公司立足“给全家人一辈子的健康好睡眠”的服务定位，深耕用户需求， 实现客单值最大化，其关键举措为最大化实现关联销售，提高床垫床架连带率、 多空间占有率、产品配套率、高端产品销售率等，实现扩单值目标。 11、2023年，公司推行的套餐化营销策略取得的效果如何？ 回复：套餐销售情况可以从次卧即 1.5米床垫、床架销售情况体现，从 2023 年一季度的销售情况看，1.5米床垫、床架销售量及销售额均实现同比双位数 增长，收效尚可。但新套餐推出时间不久，持续增长的效果尚需一段时间来确 认。 12、V6大家居经销商选择标准是什么？ 回复：公司 V6大家居经销商选择不限公司新老商，会综合经销商经济实力、 设计师整案设计能力、经销商整案项目经验、过往整案项目销售业绩以及现金

　　流情况等，择优选取，以确保 V6大家居业务的高质量快速发展。 13、公司 2023年度业绩目标是多少？公司拟通过哪些举措保障目标实现？ 回复：2023年度，公司结合宏观环境、行业趋势的预判和公司的经营规划，力 争实现营业收入、净利润同比 2022年度增长 10%-20%。主要通过以下举措保 障业绩目标：①系统激活高端品牌形象，夯实公司健康睡眠领导地位；②主动 求变创新，以“健康睡眠+智慧睡眠+定制睡眠”的新融合发展赛道，围绕“全 家庭×全生命周期×全场景”的健康睡眠解决方案，做健康睡眠的引领者，夯 实企业竞争优势；③加速发展沙发业务、电商业务；④加大资源投入，大力发 展 V6大家居业务；⑤持续加大数字化建设投入，完善数字化运营体系，提升 公司智能制造水平，以数字化推动公司降本、提效、增收等方面的关键经营指 标，实现企业价值创造；⑥深化规范运营，严控经营风险，夯实公司高质量发 展的基础。 特别提示：上述经营目标并不代表公司2023年度对投资者的业绩承诺，能否实现取决于市 场状况变化、经营团队实际经营管理成果等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者对 此保持足够的风险意识，注意投资风险！ 14、公司 2022年度的分红计划金额较大，是否会影响公司接下来的经营情况； 同时公司的共同实际控制人控股比例高，这样的分红计划是否具有合理性？ 回复：为积极回报股东，与股东分享公司发展的经营成果，结合公司的实际经 营情况，公司拟向全体股东每 10股派发现金红利人民币 10元（含税），预计 派发现金红利合计 400,010,000.00元（含税）。本次利润分配预案充分考虑了 公司所处发展阶段及实际经营情况，不会影响公司的正常经营，且公司货币资 金充足，本次现金分红不会造成公司流动。实施该预案符合相关法律、 法规以及《公司章程》的有关规定，符合公司及全体股东的利益，有利于公司 实现持续稳定发展，不存在损害中小股东利益的情况，具备合法性、合规性、 合理性。 本次投资者调研活动采取电话及现场会议形式，在交流活动中，我公司严格遵

　　守相关规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，没有发生未公开 重大信息泄露等情况。

　　活动过程中所 使用的演示文 稿、提供的文 档等附件（如 有，可作为附 件）