谈球吧体育 （1）从投资物的供给价格来看，投资越多，社 会对资本设备的需求越多，资本设备的价格也会 不断上升，为添置资本设备所需付出的成本就越 大，因此投资的预期收益率会下降。

　　 3 、加速数：反映资本增量与产出增量之 间比例关系的系数。 （P84倒第8行）

　　 以上公式说明：一定时期的投资是与该时 期的国民收入增量成同向变动的。当该期 内的总产出增量为正时，投资必然增加， 反之，当该时期内的总产出增量为负时， 总产出量减少，投资必然减少。

　　 （2）从投资后该产品的销路上看，投资越多， 该产品未来的供给就会越多，产品未来的销路就 越受到影响，使投资的预期利润率下降。

　　 1 、加速原理的表述：汉森认为，投资 的增加通过乘数的作用会引起总收入的 增加，在总收入增加后又会引起投资的 再增加，这种由于收入变动而引起的投 资是一种引致投资，而且这种投资增长 的速度要比总收入增长的速度要快，这 就是加速原理的含义。 （P84第2行）

　　 表示投资对利率变动的敏感性程度。当b=0时， 投资需求曲线是一条垂直线；当b趋向于无穷大 时，投资需求曲线为一条水平线；b值越大，投 资需求曲线就越平坦。反之， b值越小，曲线 就越陡峭。

　　 王鹤龄认为产生地下融资的主要原因是， 目前我国缺乏为地方中小企业服务的金 融机构体系，特别是为城乡个体农、工、 商、贸生产经营者，消费者和民营中小 企业服务的地方中小金融机构严重缺乏。 银行利率一直比非正式信贷市场的利率 低50％—100％，在利益的驱动下，不少 居民存款及民间资本流入地下金融，追 逐更高的资金价值。

　　 (1)减少存货将使厂商失去因市场需求的 突然增加而可能获得的边际收益。

　　 (2)减少存货也将使厂商节省下一笔资金 和仓库管理费用,因而使厂商支出的边际 成本下降。

　　 增加存货可能增加的边际收益=增加存货ห้องสมุดไป่ตู้所增加的边际成本

　　 五、投资需求曲线 、投资的评判标准：投资需求是投资 主体实施投资决策的结果。当投资的预 期利润率高于资本市场的利率水平时， 投资者将选择投资。在其他条件不变时， 投资需求与市场利率成反向变动关系。

　　 2 、投资需求曲线：当其他条件不变时， 投资与市场利率之间一一对应关系的一 条曲线 、净存货机制的内涵: 正是各企业所固 有的净存货机制在经济发展的各个历史阶 段给各个企业发出生产与投资的自动调节 信号，引导着企业发展生产，不断提高供 给水平。由于存在着对净存货的自动调节 机制，各企业分散的、独立的逐利行为会 自动将总产出推向与总需求相一致的均衡 状态。从而实现对宏观经济均衡的自动调 节过程。 (P92倒第2段第3行)

　　 （2）引致投资：指由于国民收入与消费的变动 而引起的投资。如住房装修、汽车消费。 （P80倒第1行）

　　 （1）投资在前，获得投资的净收益在后，两者 在时间上并不同步。因此人们在投资决策时只能 依据该投资的预期利润率的估计值。这使投资具 有风险性。

　　 例子：某厂商建造一个1000万元的工厂，当年建 设，当年投产。当年获得2000万元的收益。生产 成本为500万元谈球吧体育。

　　 方案一：若公司税率为40%，折旧率为10%，则该 厂商在第一年应纳税： （） *0.4=560万元，当年回收投资100万元,其余的投 资900万元将在今后9年内收回。当年还获收益 840万元。（除去投资成本净少60万元。）

　　 方案二、政府同意在第一年内全部折旧。 则该厂商在第一年应纳税： （20001000-500）*0.4=200万元;当年厂商就将 投资全部收回，还获得收益300万元。从 第二年开始，每年厂商交税为600万元， 所获收益为900万元。厂商可将这笔钱用 于新的投资。

　　 对政府来说，第1年少收税360万元，第二 年则多收入40万元，这等于说，政府将第 1年的税收360万元无息贷给该厂商，

　　 （1）自发性投资：指不受国民收入或消 费影响的投资，是一种独立于国民收入 与消费之外的由非经济因素决定的投资。 如北京奥运会投资。（P80倒第6行）

　　 2 、资本-产出比率：反映资本与产量之 间关系的比率。 R=K/Y；

　　 注一、资本-产出比率数值上的大小，反 映着一定时期的技术水平的高低。技术 水平较低的经济社会，其资本-产出比率 较大，随着技术的进步，资本-产出比率 会逐渐地变小。

　　 4 、投资加速原理的经济学内涵：一定时 期的投资量取决于总产出增量，而且两者 之间存在着确定的数量关系，这个比值是 一个大于1的正数。

　　 2 、存货的宏观机制: 又称为净存货调节机制, 是市场机制中不可分离的一个组成部分。当社会 总需求大于总产出时，导致非意愿性净存货减少， 将促使企业作出增加投资，扩大生产的决策，从 而减缓了总需求大于总产出的矛盾。当社会总需 求小于总产出时，导致非意愿性净存货增加，将 促使企业暂时压缩生产，减少产出，从而减缓了 总需求小于总产出的矛盾。当社会总需求等于总 产出时，非意愿性净存货不变，企业将维持原有 的生产规模不变，从而保持了总需求与总产出的 均衡。(P92倒第2段第2行)

　　 (2)保证供给的功能:市场需求千变万化， 而且随政治、经济、季节与民间习俗而变 动，企业无法完全预测到具体的市场需求， 持有一定量的产成品存货，可以在市场需 求突然扩大时及时地扩大销售并占领市场。 (P92第7行)

　　 (3)稳定生产的功能:存货可以看成为厂商 产品生产与市场需求之间的调节器。当产 量大于需求时，适当增加产成品的库存， 以维持正常的产量，当产量小于需求时， 将产成品存货投入市场，以应付短期内市 场中出现的过旺需求。（P92第10行）

　　 结论2：资金现值与利率成反向变动的关 系，在未来值不变的条件下，利率越高， 现值就越小。

　　 “现在民间借贷受到越来越多需求者的 青睐，特别是浙江、福建和广东等民间 经济发展较快的地区，由于国有银行服 务滞后和民营银行的空缺，使一些资金 进入了或‘标会’。目前全国 地下融资规模已达到1万亿元之巨。” 全国政协委员、安徽省工商联合会会长 王鹤龄在全国政协十届三次会议上提交 的一份提案引起人们的关注 。

　　 第一节 凯恩斯的投资理论  一、投资的基本概念：  1 、投资：也称为资本形成，指在一个经济中，

　　所有厂商与个人在一定时期内为维持原有的生 产规模或扩大再生产而对资本品的实际购买量。 （P79第3段第1行）  投资是一种流量，它强调在一定时期内经过投 资所形成的生产能力的增量的货币价值总和。  2 、资本：是一种存量，是在任何一个时点上 社会的实际生产能力的货币价值总和。

　　 只有逐步放开利率管制，通过利率浮动政策的 杠杆，调节资金的供求平衡。这样地下融资的 空间将逐步缩小，走向消亡。

　　 （1）微观作用：利率起着调节资金余缺 的作用，它将稀缺的资金分配给投资效率 更高的项目，从而优化了资源配置。

　　 4 、投资需求曲线的移动：当利率不变而 其他因素发生变化，使社会投资需求发生 了变动，这时，投资需求曲线）信贷资金的可获得性：

　　 加速折旧法：允许厂商为了纳税的目的，更快地 回收投入资金，以鼓励投资的一种政策。 （P90第7行）

　　 宽敞明亮的住房、时尚前卫的汽车、高档名牌 的时装……在各种诱人的消费资讯不断向人们 灌输小康生活标准的同时，南京越来越多的人 开始步入“举债消费”的时代。

　　 南京人均负债高达6391元！这并非危言耸听！ 事实上，在近两年疯涨的个人消费信贷浪潮的 推动下，一向被认为是保守的南京人一改昔日 形象，其家庭负债率不知不觉中攀升到了 62.7%，已经超出通常认为是安全的50%这个基 准线！

　　 （1）投资的变动取决于年度总产出增量的 变动状况，而并非是总产出量的绝对值的 大小。

　　 （2）由于资本-产出比率大于1，因此净投 资的变动量倍数于总产出量的变动量。这 就是加速原理的作用。

　　 （3）要使投资保持不变，消费必须持续增 长，消费总量只有以递增的速度增长谈球吧体育，才 能保持加速原理对经济繁荣的刺激作用。

　　 中央财经大学对全国20个省市地下金融 状况进行了实地调查，结果显示，全国 地下信贷的规模目前已达7400亿元至 8300亿元，占正规金融机构贷款业务增 加额的比重将近30％。而花旗银行一份 研究报告也显示，中国非正规资本市场 大约为9000亿元，将近银行总存款的4％。 这些资金主要用于企业自己投资或民间 融资。由于大量资金从事地下融资活动， 干扰了正常的金融秩序，产生一系列负 面效果。

　　 （2）一项投资的决策是在把投资的预期 净收益的现值与实际投资成本进行比较后 才做出的。只有在前者大于后者的条件下， 投资者才会做出投资的决定。

　　 （3）任何资金的持有（或使用）都是有 其机会成本的。资金的持有成本等于资本 市场的利率水平。

　　 3 、结论：只有当投资的预期净收益的现 值高于投资的实际成本时，投资者才会做 出投资的决定。

　　 以后每年回收40万元，厂商将从第二年开 始的9年内每年偿还40万元，而不需支付 任何利息。如按10%计息，这笔钱的利息 高达237.5万元。

　　 (1)便利生产的功能: 存货是生产过程得 以顺利进行的一个必要条件，有原材料与 半成品的必要储备才能保证生产的连续性。 (P92第4行)

　　 （1）贴现：指客户拿着未到期的金融票 据到商业银行请求兑换成现金的行为。 （P124第3段第1行）

　　 以R0代表资金的现值，R1代表一年后的 资金未来值，i代表资本市场的利息率。 则两者之间的关系可以表示为：

　　 地下融资造成大量资金在体外循环，其数量、 运动方向不能准确了解、掌握，从而带来了对 国民经济的预测、决策的困难，增加了对国民 经济宏观调控的难度，甚至加剧了经济过热。 同时，由于地下融资缺乏必要的金融法规规范， 导致金融活动市场无序，资金的供给方和需求 方都面临着巨大的不确定因素，其潜在的风险 非常大。