谈球吧体育现代投资理论与实务投资础知识投资价值：从货币流量大小的角度所确定的价值被称为金融资产的内在价值。一、投资价值Investment（一）投资价值Investment金融资产的价格不仅仅取决于其内在价值，即未来收入流量的多少，还取决于那些可以完全替代它的资产的价值，即取决于其与可替代资产的收入流量的比较。现代投资理论与实务投资础知识因推迟使用货币一段时间而得到的相应的报酬就是资金的时间价值一、投资价值（二）影响投资价值的因素现代投资理论与实务投资础知识等值：不同时点的、不同数量的货币可以具有相同的价值时值：货币在运行过程中针对某一基准时间而言，所处的时点不同，价值也不同终值：按某一时间的货币换算成与之等值的此后时间的货币，为本利和，以后时点的货币资金价值就是终值现值：将某一数量将来的货币换算成与之等值的较早时点的货币一、投资价值（三）投资价值的计算现代投资理论与实务投资础知识单利现值PV=FV复利现值一、投资价值（三）投资价值的计算FVPV现代投资理论与实务投资础知识一、投资价值（三）投资价值的计算某人为了5年后能从以后取出10000元，在复利年利率3%的情况下，问某人现在应该存入银行多少钱？现代投资理论与实务投资础知识二、投资与利率、汇率古典经济学家古典经济学家古典经济学家若利率则储蓄而投资反之，若利率则储蓄而投资以有效需求原理为中心投资需求决定于两个因素，一是利率，而是资本边际效率，在资本边际效率一定时，利率的下降能刺激投资增加，投资增加又可通过乘数作用而使收入成倍增加。(一)利率与投资的负相关关系现代投资理论与实务投资础知识二、投资与利率、汇率(二)利率刺激投资作用的有限性利率弹性的大小决定了利率变动对投资的影响程度在危机时期，资本的边际效率跌落的异常严重，且资本边际效率受心里因素影响。现代投资理论与实务投资础知识（三）发展中国家的投资与利率在发展中国家提高实际利率对投资有着双重影响：一方面实际利率提高有利于动员储蓄，从而可增加投资；另一方面，实际利率提高，还将使投资的整体效率提高。所以在发展中国家，适当提高实际利率对经济发展具有重要的促进作用。二、投资与利率、汇率现代投资理论与实务投资础知识吸收外资投资汇率Creativity二、投资与利率、汇率国际收支顺差汇率投资利率现代投资理论与实务投资础知识投资汇率Creativity二、投资与利率、汇率一国汇率升值，增加进口、抑制出口，引起国内投资的减少。本币贬值在汇率贬值的条件下，外国投资者和外国投资者就不愿持有以贬值国货币计价的各种金融资产，因而会发生资本外逃的现象。进口商品国内价格消费品原材料需求投资现代投资理论与实务投资础知识三、投资的收益与风险购买有价证券后所得的报酬债券股票本期收入本期收入资本利得利息收入股息收入价差收入1、投资的收益现代投资理论与实务投资础知识债券收益率：不确定条件下的收益率：三、投资的收益与风险1、投资的收益收益率100%投资本金年投资收益年收益率收益率现代投资理论与实务投资础知识风险是指未来收益的不确定性，不确定性的程度越高风险就越大。不同的投资工具的风险程度不同。在美国，人们通常把主要极限为30天和90天的短期国库券称为无风险工具，将其收益率称作做无风险收益率谈球吧体育。在我国，可认为银行的活期储蓄存款是无风险投资，其利率可认为是无风险利率。Risk三、投资的收益与风险Risk2、投资的风险三、投资的收益与风险2、投资的风险现代投资理论与实务投资础知识MeasurementRisk单一资产风险的衡量：期望收益率和标准差，期望收益率是预期的收益，标准差是预期的风险。标准差越大说明风险越高。如果将投资回报分为两种，一类是投资于有风险的金融工具，一类是投资于无风险的金融工具，前者可以获得期望收益后者可以获得无风险收益，两者之差称为超额收益。股票的期望收益率与无风险收益率之差也称作风险溢价。三、投资的收益与风险2、投资的风险一般的投资风险来源是利率变动，股票市场，通货膨胀、外汇汇率、信用度和商品价格所造成的财务风险。现代投资理论与实务投资础知识MeasurementRisk资产组合风险的衡量：投资组合的总风险并不都一个组合资产的风险也不是个组合资产风险的简单加总。组合资产的风险可能小于或者大于每一组合资产的风险。组合资产的风险并不是各组合资产的风险之和，而是取决于各组合资产间相互关联的程度，这种关联程度可以用协方差来表示。三、投资的收益与风险2、投资的风险现代投资理论与实务投资础知识MeasurementRisk系统风险的衡量：既解释了单一资产的风险与市场收益率风险之间的数量关系，也揭示了某种资产对市场变化的敏感程度。β较大的资产，对市场变化敏感姓较强的风险较大，如果将这种资产选择的投资组合中会增大，投资组合的整体风险。三、投资的收益与风险2、投资的风险现代投资理论与实务投资础知识19一般的收益高的投资工具其风险也大，风险小的投资工具其收益较低，但是反过来并不一定成立，风险越大收益不一定就越预期收益=无风险利率+风险补偿。风险与收益三、投资的收益与风险现代投资理论与实务投资础知识20Thanks