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谈球吧体育企业估值基本原理与方法(建议收藏!)「金融智库」

2023-08-06 22:15 作者:小编 浏览:

  谈球吧体育公司估值,又名企业估值、企业价值评估等谈球吧体育。公司估值是指着眼于上市或非上市公司本身,对其内在价值进行评估。

  在多数情况下,帐面价值不能真实反映企业未来的收益,因此帐面价值和市场价值往往有较大差异。

  例如,总的来说,帐面价值主要用于会计目的,而资本市场上的投资者更为关注的则是市场

  并购价值:被收购假设下的企业价值,由于收购者的协同效应,一般会较被收 购企业内在价值有一定溢价。

谈球吧体育企业估值基本原理与方法(建议收藏!)「金融智库」(图1)

  可比公司分析确定股票市场对同行业上市公司的估值特点来判断估值对象的价值。

  比较的内容包括市场估值、经营业绩、信用情况和业务增长。可比公司分析将得到各种估值倍数和财务报表分析中提到的各种比率。

谈球吧体育企业估值基本原理与方法(建议收藏!)「金融智库」(图2)

  各种估值倍数(Multiple)均为公司的的市场价值与公司经营活动的某个指标的比值。

  虽然对任何上市公司均可以计算各种估值倍数,但投资者投资不同行业的股票时因投资目的的不同,其重点关注的估值倍数有所不同。例如:

谈球吧体育企业估值基本原理与方法(建议收藏!)「金融智库」(图3)

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  现金流折现法在市场完善、会计制度健全的西方企业中是使用最广泛的方法,但是由于我国现行的企业会计制度不健全,所以在我国受到一定的限制。

  FCF(Free Cash Flow) 股东和债权人的现金流量是指公司经营活动中产生的现金流量扣除公司业务发展的投资需求后可分给资本提供者的现金。

  FCFE(Free Cash Flow of Equity) 是指公司经营活动中产生的现金流量在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后可分配给股东的现金流量。

  WACC(Weighted Average Cost of Capital)是股本成本和债务税后成本的加权平均数。其中,E为股票市值,D为债务市值(通常用帐面值代替),T为公司的税率。

  WACC方法直接对FCF进行贴现得到企业值EV。其理论公式如下。TV的确定方法同前。计算WACC时,必须对公司的目标资本结构/最佳资本结构作出假定。

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  相似的标的应该有相似的交易价格,基于这一原理,可比交易分析法(Comparable Transaction Analysis)主张从类似的并购交易中获取有用的财务数据,据以评估目标公司价值。

  它不对市场价值进行分析,而只是统计同类公司在被并购时收购方公司支付价格的平均溢价水平,再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。

  本方法需要找出与目标企业经营业绩相似的公司的最均实际交易价格,将其作为估算企业价值的参照物。

  使用可比交易分析法首先需要找出与目标企业经营业绩相似的公司的最均实际交易价格,将其作为估算企业价值的参照物。为了得到合理的评估结果,交易数据必须是与评估目标相类似的公司的数据。

  可比交易分析与可比公司分析类似,是从目标企业类似的可比公司的被并购交易中获取有用的财务数据,确定可比交易的市场平均溢价水平。通常使用的收购价格乘数有支付价格收益比、账面价值倍数、市场价值倍数等。

  选定收购价格乘数后,将该乘数与被评估公司经调整后对应的财务数据相乘后就可得出被评估公司价值估计数。根据多个乘数分别计算得到的各估值越接近,说明评估结果的准确度越高。

  运用不同乘数得出的多个公司价值估计数是不相同的,为保证评估结果的客观性,可以对各个公司价值估计数赋予相应的权重,至于权重的分配要视乘数对公司市场价值的影响大小而定;然后,使用加权平均法算出被评估公司的价值。