谈球吧体育很多投资者应该都听过“基金赚钱，基民不赚钱”这句话，那么到底基金有多赚钱谈球吧体育，基民有多不赚钱呢？根据景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金联合发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》（后文简称为报告）显示，截至2021年3月31日，过去15年间，主动股票基金业绩指数累计涨幅高达910.68%，中长期纯债基金累计涨幅为99.24%，即便是货币基金的累计收益也有57.86%。然而，对应时间节点，其历史全部个人客户的平均收益率分别仅为8.85%。

　　而报告中也提到客户投资基金最终所能获得的投资收益，主要受到两方面的影响，一是投资者无法控制的基金经理投资水平等客观因素，另一方面是投资者的主观行为因素。由此基民投基收益可以这样量化：

　　这个收益等式表明即使投资者已经从众多的基金中，选到好的基金、好的基金经理，这也不能代表基民最终能获得满意的投资收益。实际上，影响基民是否赚钱的另一个重要因素，是我们这里要讨论的投资者的主观行为因素，即基民的投资行为（关于如何提高基金损益即如何筛选出好的基金本文不做过多探究，后续会进行讲解）。并且实际情况也恰恰如此：选取景顺长城旗下，成立至少5年以上的主动权益类非封闭、非定期开放基金，通过比较过去5年的客户年度平均收益率与对应区间的基金净值增长率，观察由于客户的行为，对实际收益带来的影响。

　　2016年至2020年，客户由于投资行为将最终的投资收益拉低了11.61%，且在大部分的年份中都是负影响，相比基金经理过去5年为这些基金创造的平均年度净值增长率19.57%，客户投资行为的损耗率接近-60%。绝大部分的客户在投资基金中的行为并没有创造更好的收益，反而是拉低了最终的收益水平。并且，在基金上涨的年份，基民操作带来的负面影响更加突出。例如，在2019、2020这样基金整体取得高收益的年份，基民投资行为的影响分别达到-24.52%、-32.45%。而在市场单边下跌的2018年，基民的投资行为一定程度上规避了市场的下行风险，带来了7.17%的正面影响，这主要与基民通常过早止盈止损的行为有关。

　　前文我们提到，截至2021年3月31日，61.73%的客户盈亏集中在-10%~10%之间。而与这一数据相对应的是，60.09%的赎回客户数出现在-10%~10%的客户收益区间内。其中，在赎回的客户中，有26.7%的客户是收益在-10%以内进行了赎回；33.39%的客户在盈利不超过10%时就进行了赎回，赎回比例最高。对于止损止盈操作的评价，在不同的参照系下应当是有不同的结论的。

　　如果客户有其严格的投资纪律，明确的盈利目标和亏损承受度，那么当基金投资收益或亏损达到其预定目标就进行相应的操作，自然是无可厚非的。但如果客户的投资目标是希望获得权益类基金的合理回报，这六成投资者的止盈止损便可以说是有些操之过急了。所以在购买基金前，对于基金的潜在收益和可能遭受到的回撤和亏损没有充分的预期谈球吧体育，难免出现过于急切的止盈或止损操作，无法获取权益类基金的长期收益。

　　2020年是公募基金行业的高光时刻。股票基金、混合基金、债券基金、货币基金以及其他基金在内的基金产品全年平均收益率均为正，其中混合型基金、股票型基金收益居前谈球吧体育，全年平均收益率分别达46.67%和42.89%。公募基金业绩表现优异，同时也提高了投资者的投资预期，因而在2021年年初的市场下跌中，很多投资者跟风追涨和频繁交易进而加大自己在投资中的亏损。

　　那么，对于普通投资者而言，合理的基金投资预期应该是什么样的呢？我们首先先来了解一下国外投资收益率的情况。以权益类投资为例，许多世界级的投资大师例如巴菲特、格雷厄姆在几十年的投资生涯中实现了约20%的年化收益率；先锋领航在1928年成立的第一只基金——惠灵顿基金，在之后的98年时间里保持了年化收益超过13%的业绩。

　　我们再把目光投向国内公募基金市场。以股票型基金业绩指数为例，截至2022年9月8日，成立以来到现在十九年该指数的年化收益率达到15.11%。而确定投资者合理化的投资预期的核心在于找到基金产品风险与收益的平衡点。为了帮助大家树立正确的投资预期，我们先来了解一下目前市场上公募基金产品的风险收益分布情况。统计成立3年以上规模不少于2亿的Wind开放式公募基金(股票型基金、混合型基金、债券型基金)的风险与收益数据，以年化收益率代表基金收益情况，最大回撤幅度代表基金风险情况。

　　结果显示，在上述纳入统计的公募基金中，过去十年年化收益率超过15%、同时最大回撤不超过20%的基金几乎没有，从整体的分布情况来看，全市场的公募基金大致可以分为两个部分，左上角区域主要为债券型基金，风险与收益的分布较为集中，中下区域大多为混合型基金和股票型基金，风险与收益的离散度相对更大。

　　将债券和股票型基金分开，仅看年化收益率，在成立3年以上，规模2亿以上的的股票型和偏股混合型公募基金中，基金年化收益率处于10%-20%之间，是投资者最有可能实现的基金预期收益区间，在全部基金产品中占比53.6%。同时考虑风险与收益，满足年化收益在10%-20%之间并且最大回撤在50%-60%之间的基金占总数的16.6%，在所有区间中占比最高。这意味着如果我们投资开放式基金的收益预期是连续十年年化收益达到10%-20%，那么在此期间要承受住50%-60%短期亏损的概率就大大提高了。

　　仅看年化收益率，在成立3年以上，规模2亿以上的纯债型和混合债券型二级基金中，基金年化收益率处于3%-7%之间，是投资者最有可能实现的基金预期收益区间，在全部基金产品中占比86.3%。同时考虑风险与收益，满足年化收益在3%-7%之间并且最大回撤在5%-10%之间的基金占总数的69.7%，在所有区间中占比最高。

　　为了了解各个类型基金的风险收益中枢值，我们分类统计了近五年五类基金的期间最大回撤与期间年化收益率。其中，债券型基金的期间年化收益为4.07%，期间最大回撤-1.28%。而偏股混合型基金和股票型基金的期间年化收益率在10%以上，期间最大回撤在-30%左右。偏债混合型基金却大幅优于平衡混合型基金，有着更高的收益（偏债混合型基金为5.57%，平衡混合型基金为5.39%）但却承担着更低的风险（偏债混合型基金的最大回撤为5.74%，平衡混合行基金为20.10%）

　　要管理自己的投资行为，秉持合理的基金风险收益预期至关重要：首先，基金产品类型应该与投资者的风险收益预期相匹配。对于在全市场中选择基金的投资者而言，如果期待的是获得10%以上的年化收益率且能够承受20%以内的单年最大回撤，那么可以考虑投资混合型基金或股票型基金；相反，如果风险承受能力较低，且对于收益的预期是跑赢通胀或者保本，那么债券型基金是更适合你的基金类型。

　　其次，合理的预期收益建立在长期的基础之上，短期不现实的投资预期可能会影响投资者的投资行为并造成损害。例如很多投资者在挑选基金时可能会看到基金排行榜中短期上涨50%，70%甚至是翻倍的基金，所以将自己的投资预期设定在这个范围内，事实上类似这样的基金在市场上并不多且更迭频繁。一旦投资者用这样的投资预期来挑选并管理自己的基金，那么大概率会执行较高风险的投资行为，最终实现预期的概率很低，甚至还可能带来损失。

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