谈球吧体育EBITDA，能够清楚的反映公司真实经营状况。特别是对需要再融资的账面亏损企业进行评估其EBITDA，来快速检查该融资企业是否有能力偿还这笔融资利息。

　　接下来，对于EBITDB的利弊，从概念谈球吧体育谈球吧体育、内涵、价值、特点、局限性、中西对比和组合应用等七个方面进行详细的阐述。

　　他们都反映企业现金的流动情况，是资本市场上投资者比较重视的两个指标，通过在计算利润时剔除掉一些因素，可以使利润的计算口径更方便投资者使用。

　　公式2：EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入－营业外支出+以前年度损益调整。

　　EBIT通过剔除所得税和利息，一是可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。

　　二是EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，同一行业中的不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构有多大的差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力。三是同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也较净利润更具可比性。

　　1、EBITDA（息税折摊前收益）的指标含义是：指净利润和所得税、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、偿付利息所支付的现金之和。

　　（1）无形资产摊销≈无形资产期初余额-无形资产期末余额+本期新增加无形资产的原值-本期卖出无形资产的净值。

　　（2）长期待摊费用摊销≈长期待摊费用期初余额+本期新增加的长期待摊费用项目的初始金额-长期待摊费用期末余额。

　　（3）偿付利息所支付的现金≈财务费用；或用现金流量表中的“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”减去其中支付的股利或利润部分后的净额来代替。

　　1、EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩，能够清楚的反映公司真实经营状况。特别是对需要再融资的账面亏损企业进行评估其EBITDA，来快速检查该融资企业是否有能力偿还这笔融资利息。

　　2、EBIT的使用必须要有一个前提假设。假设当收购一个企业时，被收购企业肯定是把投资活动控制到最低。

　　其价值在于：当营运资金净需求不变的情况下，经营性现金净流入也就等于EBITDA。而企业也就可以利用这笔钱（数额约等于EBITDA）来偿付利息。

　　EBITDA常被用来和经营性现金流比较，因为它和净收入之间的差距就是两项对现金流没有影响的开支项目， 即折旧和摊销。

　　3、EBITDA利息覆盖率，理论上可以评估融资公司在再融资之后是否有足够利润支付利息费用。

　　A公司的EBITDA为10000万元，它的利息费用为5000万元，则EBITDA利息覆盖率为2，那么银行可能会认为这家公司有足够的利润支付利息费用。

　　EBITDA，在排除四项要素后，可以更为容易地比较各个公司的财务健康状况，拥有不同资本结构、税率和折旧政策的公司可以在EBITDA的统一口径下对比盈利能力。

　　2、税收，在很大程度上取决于公司之前几年的损益情况，而这种变化会歪曲当前的净利润。

　　3、折旧费用和摊销费用，带有人为因素，例如使用年限、残值和各种折旧方法，它们的设定都会带有人为因素。并且，摊销费用，是衡量前期获得的无形资产，而非本期现金开支。折旧，是对过去资本支出的间接度量，投资价值在于未来资本支出的估计，而非过去的沉没成本，折旧被一个未来资本开支的估算值所代替。

　　EBITDA，比营业利润显示更多的利润，它已经成为了资本密集型行业、高财务杠杆公司在计算利润时的一种选择。引开高额债务和巨大费用上面的注意力，从而粉饰出一张诱人的财务蓝图。

　　EBITDA，也是一个账面利润指标，具有和营业利润和净利润这些账面利润指标一样的缺陷。由于计算EBITDA的基础是营业利润，如果A公司使用一些会计手段调控业绩，如对销售收入确认、坏账拨备、资产减值政策进行主观修改，也同样会导致EBITDA不能正确反映A公司的盈利状况。需要进一步确定A公司在会计政策上是否和行业内大多数公司一致，只有这样才可以确保同行业内公司EBITDA的比较有意义。

　　由于EBITDA通常要远高于净利润，当用市场股价或企业价值（EV）除以每股EBITDA，而非每股收益时，估值倍数会比市盈率低很多。判断依据要与同行业其它公司或公司历史上的倍数相比较才合适。

　　EBITDA，剔除了利息和税项，但其却是真实的现金开支项目，而并非总是可选的， 一个公司必须支付它的税款和贷款。

　　EBITDA，可以很容易让公司看上去有足够的支付利息能力。例如，A公司营业利润亏损500万元谈球吧体育，利息支出1500万元，折旧摊销费用800万元，A公司的EBITDA为1800万元，从EBITDA评价指标来看，A公司有足够的现金支付利息费用。

　　实际上，一方面，折旧和摊销不会影响现金流，但在利润表里体现现金流出，所以要加回来。即使折旧和摊销费用不是现金流项目，但设备最终会磨损毁坏，A公司仍需要增加资金重新购置或对设备进行升级。

　　另一方面，混淆了经营性现金流和投资性现金流。假设A公司当收购企业B时，被收购企业B会把投资活动控制到最低的，所以在此时，只看经营性活动。而分析此时的经营性活动时，EBITDA意义很大，其意义在于：当营运资金净需求不变的情况下，经营性现金净流入也就等于EBITDA。而企业也就可以利用这个钱（约等于EBITDA）来进行偿付利息了（应付筹资活动流出）。

　　EBITDA，将非现金项目中的折旧和摊销剔除，不过，还有备抵坏账、计提存货减值和股票期权成本等非现金项目。

　　资本性支出是几乎每个公司都必须且持续的一项开支。比如，A公司在2017年的EBITDA为1.5亿元，同比上涨30%，但这是因为EBITDA忽略了公司极高的资本性支出。该公司披露公告文件显示，A公司在17年四季度花费了5亿元新建厂房购置设备。为了今后的更好发展，公司每年还必须为这些固定设备支付维修升级和扩容费用。这笔费用十分巨大，却没有被记入到EBITDA的计算中。

　　6、EBITDA，不同于现金流对营运资本的准确量度，它忽略了营运资本（日常运营所需资金）的变化情况。

　　例如，营运资本的额外投资就意味着消耗现金。比如，这对快速成长型公司影响最大，因为快速成长性公司销售量的增长会带来应收账款和库存的增加。这部分运营资金消耗了大量的现金，但却被EBITDA忽略了。

　　具体来讲，A公司在2017年财政年度的报告中显示其EBITDA值为2000万元，但现金流量表显示，该公司额外增加了4000万元现金用作运营资金，这意味着公司的经营性现金流为负。显然，EBITDA相比其他财务指标起到了粉饰报表的作用。

　　如果一家上市公司保修成本、重构开支以及备抵坏账的准备金不足或超支，那么它的利润项都会发生变化倾斜。

　　因此，EBITDA并没有把经营活动的各个方面都考虑进去，相反还忽略了一些重要的现金项目，夸大了现金流量，即使A公司的EBITDA实现盈亏平衡，但它也不能产生足够的现金用于支付经营活动所必须的资本性开支。并且，如果EBITDA过早地报告经营收入，或是将一些普通成本视作资本投入，那么EBITDA报告的利润结果也是值得怀疑的。 如果它通过资本来回交易的方式膨胀收入，这种情况下，EBITDA报告的利润结果也没有价值。

　　注：SG&A，类似我国会计科目“管理费用”，其本身不包括折旧和摊销等非现金项目。

　　（1）西方会计科目下的SG&A，类似我国会计科目“管理费用”，其本身不包括折旧和摊销等非现金项目。

　　（2）我国会计科目“管理费用”除了人员工资、福利、差旅、资产评估、起诉等，还包括了固定资产折旧和无形资产及商誉的摊销。

　　因此，国内EBITDA计算时应当注意折旧和摊销的情况。EBITDA=税前净利润+利息+折旧+摊销

　　在明确EBITDA的局限性的情况下，需要配合使用其他衡量指标，例如，经营性现金流指标，这样才更为稳妥。

　　对于公司完整的运营现金流状况，就一定要看公司的现金流量表。通常，衡量一个公司的健康状况和投资价值的指标习惯于现金流、净利润和销售收入。