谈球吧体育那个人和机构的金融投资的资金来源是什么呢？举个例子了。比如今年你的收入是30万人民币，日常花销花掉了10万，那这10万很简单，是你 的“消费”，剩下的20万自然就是你的“储蓄”了。但一般情况下，你会将这20万想办法去增值保值。比如说是存银行、买股票，或者理财产 品，这种行为就是我们平时理解的“金融投资”。换 句 话 说 就 是 储 蓄 和 投 资 是 同 一 个 概 念 。 理解了储蓄和投资是等价的这个观点，对你理解金融市场的重要性是非常非常关键的。因为涉及了整个社会经济运行和金融市场中间的关系。 从整个社会的角度来看，我们的储蓄是通过金融市场和金融工具流向了实体经济的生产投资，而金 融 市 场 和 工 具 就 是 完 成 了 将 储 蓄 配 置 到 生 产 项目的过程。 一个好的金融市场，能够更有效、更合理地完成配置，把我们的储蓄引导到那些回报更高、更有潜力的行业和企业去。进一步说：好的金融市场能 够帮助我们实现更高质量的经济增长。 我们平时谈到个人的微观金融决策 的时候，总以为这是个人的事情，其实它不仅仅是我们个人的金融决策，还是宏观层面，经济增长的一个映 射。

　　所以说，正因为储蓄和投资是等价的，只要我们活着在消费，你就没有办法逃避储蓄这个事，你就避免不了储蓄和投资的决策。换句话说，投资这 个事就跟吃饭睡觉一样，你是回避不了的，只不过是看我们做的投资决策是好还是坏，是聪明还是消极。

　　在市场下行的时候，大家都说现金为王，其实你看，这就是一种投资决策。 为什么呢？因为在这个时期，大家的收益率都下降了，亏钱的概 率很高，所以手里拿现金是一个比较好的投资策略。

　　但是经常的情况是，拿着现金根本就不是一个万事大吉的事情，很多时候它可能是负的收益率。比如说社会上通货膨胀率很高，物价上涨，你持有 现金就意味着什么呢？就是在亏钱，你的收益率就是负的。

　　我们说要在金融市场上做“价值投资”。其实就是要让资金投向那些能带来未来持续增长的企业和行业。而 金 融 投 资 上 的 扭 曲 ， 比 如 那 时 候 如 果资金大量地涌入那些炒作成风，或者说是效率低下的企业，最后就会反映到经济增长上面的扭曲 。金融投资决策，就把我们个人和整个 社会，把现在和未来连接起来，形成了一个巨大的循环体。 所以说，你今天的金融投资决策，既是你的个体家庭未来财务状况的决定因素，也是一个国家和社会未来增长的映射。 二、金融投资决策决策什么？ 刚才我们了解了投资的两个维度，也知道了金融投资是把国民储蓄转化成未来国民财富的桥梁。 金融投资决策究竟包括哪些方面，或者说我们要怎么做一个好的金融决策？具体到微观层面，也就是说你储蓄下来的钱到底应该怎么增值保值，是 应该手里拿着现金，还是投股票、债券？选哪只股票，哪个债券，每个资产要投多少，什么时候投？

　　我们的钱不管是存在银行或者是去买了银行理财产品它一定会把它借贷出去就是放贷就变成了厂商政府的资金变成了你看得见的这些高楼大厦路桥高铁以及市面上流通着的各种产品

　　［香帅的北大金融学课］ 今天是2018年的5月28号，周一。 特别强调一下今天的日子，是因为从这一周开始，我们要进入一个微观视角的学习，从“决策”的角度来加深理解，增加体感。 在接下来的一个月里面，我们会从“资产配置”、“证券选择”、“有效市场”、“投资者偏误”这几个模块来彻底地理解，投资者的决策到底是 怎么做出来的？对市场到底又有什么影响？ 我们要先了解投资的具体含义 ，以及投资最重要的因素：风险和收益。 一、投资的两个维度 一般人，甚至包括很多金融专业的同学，会经常混淆投资的含义。其实投资是包括两个维度的含义 。一个是宏观层面的投资，国家铁（路）公 （路）机（场）建设，还有各个企业的扩大再生产，这种投资叫做“生产性投资” 。另外一个则是微观层面的投资，比如像个人、机构，决定我 们自己的资金去向，这叫“金融投资”。 它们中间的区别是很大的。 这两种投资中间有什么关系呢？我们的钱，不管是存在银行，或者是去买了银行理财产品，它一定会把它借贷出去，就是放贷，就变成了厂商、政 府的资金，变成了你看得见的这些高楼大厦谈球吧体育、路桥、高铁，以及市面上流通着的各种产品。同样地，我们投资的股票债券也是流向了企业、机构， 变成了它们的投资资金，投入到各种项目上。 这意味着个人、机构的金融投资是通过金融市场和金融工具变成了生产性的投资。

　　最后要补充一点，有人会说，我不懂金融，我就不投资好了，我就拿着钱，存到银行保命。这其实就是一个很大的误解。当你存到银行的时候，其 实你已经做了投资决策了，不过是一个比较消极的投资决策而已。再极端一点说我连银行也不存，我就不投资了，我拿着现金放到床底下，每天数 数。这其实还是投资。因为现金和现金等价物就是一种资产，持有现金其实也是一种投资 ，只不过它是最被动的投资而已。换句话说，你不 投资也是一种投资。

　　“何时投”其实就是选择入场和退场的时机。同样一个资产，在不同的时间段，它的表现是完全不一样的谈球吧体育。宏 观 的 周 期 波 动 ， 资 产 的 轮 动 ， 投 资中的人性，都会影响到资产的定价。 市场上还有牛熊转换，还有单个企业自己本身经营上的波动，都会使得同样一个资产在不同的时间段表 现完全不一样。

　　所以说金融投资决策主要包括着“投什么”、“投多少”，以及“何时投”的问题。而这几块都是我们在后面要详细讲解的内容。

　　所谓“投多少”，也就是投资组合的问题。没有哪个机构或者个人只投一类资产，不会买了股票，就绝对不投房子；买了茅台，就绝对不买格力， 通常会选择好几种资产进行组合配置。那么每一种资产上面应该配置多少资金ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ能够使得我们收益最大，风险最小呢？这就是最优投资组合里面要 讨论的问题。所以，完成了“投多少”的问题以后，最后一个问题就是“何时投”。

　　这些决策归结起来就是三点：“投什么”，“投多少”，以及“何时投”的问题。

　　大类资产配置就是你把资产分成大类，比如股票、债券，还有房地产。然后根据自己的收入水平、风险偏好，还有流动性需求去进行分 类的配置。

　　单个资产选择就比较容易理解了，就是在大类资产里面去挑选那些优质的资产，比如选了股票以后谈球吧体育，要去选好的股票、好的债券，或者说选了房子 以后，要去挑选那些升值潜力大的房子等等。