谈球吧体育投资就是认知的变现，你对世界、对市场、对公司的认知，决定了你最终的投资回报！

　　作者简介：Tonlin 男，江苏人，鹏风理财师事务所财务分析师。本科毕业于中国政法大学，上海财经大学财务管理硕士，会计师职称，中国注册会计师(cpa)持证会员。个人兴趣领域：资本市场的财务舞弊及财务报表分析。

　　今天跟大家聊一聊，普通投资者应不应该配置股权资产以及普通投资者如果选择做个股投资应该拥有怎样简单的价值投资理念。

　　1-活期存款，这个是没有理财，家庭财富每天都被通货膨胀侵蚀。你可以想象为，家庭每天都在向国家纳税，只是非常隐蔽，而且税率是通胀率。官方公布我们每年通胀率不到5%，但居民自己的切身体会可能远高于此。

　　2-定期存款，我们国家银行五年以上定期存款利率也不会超过4%，你定存个三五年的，不仅丧失了流动性，而且收益远远跑不过通胀。

　　3-银行理财，这个是很多家庭主选的理财方式，但是这个收益率也是非常低的，基本上找不到长期超过5%收益率的理财产品，而且，保本的理财产品慢慢消失，这种理财基本上也跑不赢通胀，而且也会丧失流动性，不到期还取不出来。

　　4-国债、企业债、债券基金。国债收益率比定期存款高，但也有限，而且购买也不是那么容易。企业债，普通投资者一般买不到，而且也不建议买，一旦违约，血本无归。凡是债权类的投资，超过5%的，都要打个问号。现在不管是信托还是企业债券，更别说p2p了，都是有违约风险的。刀口舔血，已经让很多人本金打水漂了。债券基金倒是可以考虑配置一些，但是坦白说，债券基金投资是一项很专业的工作，而且，这玩意从历史收益率看，波动虽然没有股票大，但是远大于前几种理财方式，而且高收益的可能性非常低。年收益5%已经算不错的了，10%已经很难得了。

　　5-货币基金（余额宝等）。这是非常好的现金理财方式。你很快可能要用的钱，才适合放在这里。长期一点的投资都不适宜放这里，因为收益率太低了现在，年化3%收益率到头了。

　　6-股权类投资。包括：个股、股权类基金。很多小白认为买基金比买个股的风险低，这种认识是有问题的。股权基金就是个股的组合，如果你认为基金因为分散投资才有了更低的风险，那么个股你多买几只不也可以实现吗？本质上说，投资他们是一回事。只是，基金有人帮你组合，有专业人士帮你打理，至于专业人士靠不靠得住，职业道德有没有、专业素质够不够硬，都要另说了。上一篇文章已经说了，不到一半的基金才跑得赢大盘。你还要交很多管理费给基金公司。所以我是一直不建议小白胡乱买基金的，如果对基金经理毫不知情，我建议直接买指数基金。费率低，而且也不见得比基金经理瞎组合弱到哪里去。

　　萌T认为上面的投资方式中，只有股权投资有长期跑赢通胀的可能性，而且健康的股市，投资者可以从中收获经济增长的红利，实现钱生钱。所以萌T认为即便是普通的工薪阶层，配置一定比例的股权资产也是非常有必要的，但这个比例因人而异。

　　当然，是不是我们A股非常不健康以至于不值得投资？这是一个学术问题。我也曾一度不相信A股的投资价值，长期定投纳斯达克指数基金，已经四年以上了。从去年开始，我分配了更多的资金到A股，但是在A股，我确实没怎么买过基金。因为我更愿意选择优质股权资产，我对A股整体的投资价值存疑，但是我坚定相信A股优质股权资产的投资价值。

　　下面主要谈一谈萌T对个股投资的理解：如果说只有一种个股投资方式可以长期取得良好回报，那么当今世界最被认可的方法就是价值投资谈球吧体育。我简单概括一句话：在合理价位买入优秀公司并坚定持有，享受成长红利，不“炒”股。

　　何为优秀公司？你需要了解行业，了解公司财务业绩，而不是追风根据新闻联播、短消息买入。从财务角度看，优秀分为现在业绩的优异和未来成长空间的大小以及成长的确定性。

　　是不是说任何时候买入好公司都会是好的投资呢？当然要考虑价位。再好的东西都有一个合理价格，如果超过了，这也很可能会是一个失败的投资。但是这也比买入烂公司要强。因为即便不小心高位买入好公司的股票，只要不是高的很离谱，公司的成长会慢慢消化这个过高的价格，然后牺牲一定时间后还是能够获得收益。至于公司的估值，又是一个很专业、很艺术的话题了。

　　不“炒”股，即拒绝频繁交易，买入优秀公司之后坚定持有，你就成功了一大半了。除非出现短期市场情绪极度狂躁，使得股价远高于内在价值，才是你卖出的理由。否则跌了应该是你补仓的理由，而不是你割肉离场的理由。

　　股票投资看起来很简单，一买一卖，动动手指就完成了。所以很多人会以为炒股谁不会啊。但是事实上呢，大家也看到了，十个人里面可能有七八个是亏损的。有很多连基本的投资理念都是跑偏的，很多都走了技术路线，什么k线图，什么趋势研究。上面说的是价值投资的一个框架性概念，要想把这个概念深入自己心中，并不是一个容易的事。

　　人们常说，股票投资是认知能力的变现，而认知能力很难通过三言两语传递。如果这么容易，那谁去做韭菜呢？当然了，好公司股票的投资，不是一个零和博弈，所有的股票投资者可以一起赚钱，实现共赢。但是我们的资本市场上，很多时候却是零和博弈，就是聪明资金赚傻子的钱，公司没成长，大家总体都没挣钱，只是投资者a挣了投资者b的钱。

　　怎么不被当做韭菜收割呢？其实很简单，买入好公司，然后老老实实待着，不轻易卖出，大资金就没有办法收割你。

　　比如股市从2800到3400，然后又回到了2800。整个过程拉通了看，总体没有赚钱也没有亏钱。但是，很多人还是亏损了，这就是聪明资金赚博弈的钱。大家都以为自己可以提前跑掉，结果，大部分人都被收割了。

　　但是，如果投资有价值的公司的股票，他的总体走势是向上的，即便依旧有镰刀在里面做波段收割韭菜。如果你不老实，老想着做波段，很可能就是聪明反被聪明误，在大资金面前，小散户是。如果你没有超凡的预测能力，你最好的选择反倒是“随波逐流”，相信好公司迟早会价值回归，任尔东西南北风，我自岿然不动。

　　为什么总拿不住好公司股票？其实还是认知能力不足。如果每天担心自己的持股睡不好觉，就说明对自己买入的公司不够了解。萌T经常用这个简单的方法来检验自己的投资情况。

　　上文我说的股权资产配置，说的就是优质股权的长期持有，而不是说短期频繁买卖股票（炒股）。买入优秀公司，和他们一起成长，也是很浪漫的一件事。而且，这种很笨的傻傻待着的做法，才是最聪明的做法，而不是自作聪明的短期操作。金融学教材里面认为理论上股市完全有效，扎飞镖的选股方式和基金经理水平也差不多。但是巴菲特等价值投资理念的开拓者用几十年的业绩证实了这种金融市场完全有效的说法并不成立，在现实世界中，价值投资理念可以实现长期优异于市场的有效投资方法。中国的众多投资人也用实例证实了这个理念在中国股票市场的适用性。当然，因为中国市场的投资者结构，散户占了七成，所以更加情绪化，更加容易市场失效，但，也许这让A股市场成为对价值投资者来说更好的市场。因为在市场悲观的时候，优质股票会变得异常便宜，对于价值投资者来说，这是更好的捡便宜货的机会。这种机会在中国市场也许比在成熟市场要多的多，而且程度上更为夸张。

　　对于优质公司的财务分析，则不是三言两语可以言说的了。大家有兴趣可以系统性的读书学习了,然后也可以持续关注我们写的财务分析方面的文章。

　　鹏风理财师事务所简介：鹏风理财师事务所是一家独立理财顾问机构。我们不代表任何金融机构，不销售任何金融产品赚差价和佣金，力求完全站在客户的立场，为客户提供独立、客观、专业的家庭财富管理方面的咨询和服务。鹏风理财师事务所——您身边不可或缺的独立理财顾问团队！同时，欢迎诚实、正直、好学且有志于做独立理财顾问或行业研究员的朋友加入我们团队！