谈球吧体育在产学研合作过程中，金融资本的介入发挥着重要的作用，由此也引发了人们对科技金融的关注。但科技金融究竟是什么？应该如何引导科技金融合理有序地发展？大多数人并没有一个统一的认识。

　　在日前举行的第四届中国产学研合作高峰论坛“产学研合作与金融创新”分论坛上，科技部科技经费监管服务中心副主任房汉廷从科技金融应以科技为主体还是以金融为主体，以及政策在科技金融发展中起到何种作用的角度，向大家揭示了科技金融的深刻内涵。

　　科技金融的概念由来已久。从1984年出现科技金融的提法，到2006年《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006年～2020年）》颁布，引起人们对科技金融的广泛重视，直到我国七大战略性新兴产业发展布局中科技金融成为促进新产业类型起步和发展的重要助力，20多年的时间里，科技金融一直伴随着我国科技事业的不断发展。

　　可是，在如此长的时间里，科技金融究竟是一个科技问题还是金融问题却并没有得到人们的共识。有人认为，科技金融问题归根到底是金融问题，科技只是一个用户。作为用户，科技资源需要得到金融资源的帮助和支持。但也有人认为，科技金融问题是科技问题。科技资源创造出金融资源可以匹配的资源，为金融资源提供赚钱机会，应该成为主角。

　　房汉廷认为，这个问题并不能得到简单的回答。科技金融往往伴生于新经济的出现，与通常所谓的传统金融和现代金融的概念有很大不同。回顾世界历史上几次重要的技术革命，有助于更好地认识科技金融的作用。

　　第一次技术革命产生在英国，以纺织技术的突破为核心，同时英国产生了股份制的进一步推广；第二次技术革命是蒸汽机和铁路时代，在欧洲大陆及美国，此时产生了伦敦交易所和美国交易所这样的资本市场模式；第三次技术革命涉及钢铁、电力等重工业，同样发生在美国和欧洲，此时出现了一些比较大型的跨国公司；第四次是石油工业和汽车工业中的大规模生产，在此过程中可以看到资产的政权化，跨国经营资本的全球一体化开始出现雏形；第五次是信息技术和远程技术，也就是我们现在正在享受的技术成果，以美国为发端，扩散到整个世界。

　　“每一次技术革命的成功必然是一个新产业发生的过程，是一个新的财富创造模式的变化过程。在这个过程中，技术和金融必然是融合为一体的。我把这一类的金融行为都归纳为科技金融。”房汉廷说。

　　首先，科技金融实际是一种创新活动，也就是科学知识和技术被企业家转化为商业活动的一种行为。而这里强调的创新实际上就是一项技术成果商品化的一个过程，把一项技术变成一个赚钱的工具，在此过程中，技术方可以用股权、债券以及其他一些转化方式筹措转化所需资金。

　　其次，技术革命是一个新经济模式的引擎，而金融则是它的燃料，二者合作起来是一个新经济产生的动力所在，这也符合每次技术革命都有金融创新相伴随的历史。

　　第三，科技金融是一种科学技术资本化的过程，也就是科学技术被金融资本孵化为一种财富创造工具的过程。

　　第四，技术金融是一种金融资本有机构成提高的过程，也就是同质化的金融资本，通过科学技术的配置获取高回报的一个过程。

　　“这是关于科技金融的四点描述，其中前两点说法来源于其他经济学家，后两点是我自己思考得出的看法。从这四个方面分析科技金融，可以对科技金融的内涵有较全面的认识。”房汉廷说。

　　曾有人提到过这样一个问题：“既然科技金融可以创造财富，能给创新资本带来丰厚的回报，那么为什么还要从政策上予以支持呢？”

　　对此，房汉廷认为，风险和收益的匹配问题是科技金融需要得到政策支持的原因所在。

　　科技活动是从初始创意到最后产品的商品化的过程，它的风险服从降幂排序，而金融的配置同样是越配置在前端，风险越高，也是降幂排序。这一特点决定了如果想让更多的金融资本向前端迈进，那么就需要提供相应的风险分散和收益补偿的机制，这涉及到科技金融定位的问题。

　　通常情况下，研发过程已经结束，而产业化还没有完全展开的这个阶段被认为是科技金融的着力点。从这个意义上说，科技金融在一定程度上是一个财政问题，它包括技术成果的熟化，以及初级的商品化的过程，需要政府给予价值培育、价值放大以及行为引导等支撑。因此，科技金融本身具有政策价值，也有政策定位。

　　房汉廷指出，美国次贷危机的根源是杠杆比率太高，而眼下科技金融有严格的实体经济支撑，由技术转化成商品实体，是一个真实创造财富的过程，并不是对一些已经形成的交易筹码进行再细化和再交易，因此目前还不需担心科技金融会引发金融危机。

　　当技术创新的财富贡献率高于金融泡沫化的增长速率时，危机的因素会被吸收掉。金融资本与实体创新结合程度越高，化解风险的能力就越强。房汉廷认为，即使从长远来看，金融创新和科技金融的发展虽然并不能说与金融危机毫无关系，但是如果做好三个方面的工作，这种风险完全可以避免谈球吧体育。首先需要控制成长型风险，其次是避免产业链的断裂，第三是杠杆化要适度。

　　此外，从科技资产可以为金融资本提供高回报的角度也可以诠释科技金融的政策价值。

　　房汉廷介绍，每年科技部的三大主体计划以及实体引导的科技计划有14000多项，10年来共计产生了10几万项成果，这里面75%都有明确的产业化目标导向。而这近10万项具有明确产业化目标导向的成果中只有不到5%得到了产业化，转化效率非常低下。

　　究其原因，一是官员所做的产业化导向与市场需要并不一致，二是科学家们做出来的东西离市场还有相当的距离。

　　美国现在正在着手进行的一个商业模式可以很好地解决这个问题，并得到了丰厚回报。他们把所有没有产业化的垃圾专利收集起来，组织专家研究这些技术能够产生什么样的产品。比如一个过滤水技术，应该可以应用在污水处理领域，于是他们便组织市场专家去调研这一产品的市场需求如何，并进一步组织管理专家研究该产品的商业模式，并组织融资专家具体操作，形成一个示范性的东西。工作进行到这一步的时候，创业者和投资者就很容易看到这个产品的投资价值和市场需求，同时融资渠道和管理模式也已基本成型，其产业化也就比较容易实现了。这样一来，大量的垃圾专利变成了现实的创造财富的工具，这就是科技金融的模式，也是一种模式的创新。

　　“在我们看来，科技金融前期的操作最好还是由科技部门来操作，因为它还是一个科技工作的自然延伸。而后产生金融，发展到一定程度的时候又会形成一个新的金融模式。”房汉廷还透露，科技部正在设立一个规模较大的国家科技成果转化引导基金，主要是甄别筛选之前国家投入的一些成果，对一些不够成熟的技术进行早期的投入和引导，促使其成功实现产业化。

　　房汉廷将科技金融工作特点归结为“四多四少”，即：片断化创新多，整体性创新少；地方性创新多，中央性创新少；工具性创新多，体制性创新少；金融资源投资多，科技资源投入少。

　　房汉廷指出，从科技金融的特点出发，对科技金融的投入需要注意三点：一是科技金融的早期投入风险很大，除政府外的其他投资方无力承担。因此政府要早期介入，帮助释放科技创新的风险。

　　二是要借助一些平台，把不同的资本混合成一个同质化的资产，否则会出现政府资本和商业资本相互牵制或者相互侵蚀的后果。

　　三是通过金融工具创新，使金融资本从这个过程中能够清楚看到并得到财富创造的机会。

　　“科技金融属于科技创新工作，需要政府投入和金融资本的引导放大。其前端是带有政策性的业务，需要政府在投入政策等方面给予相应的支持；其后端市场化性质越来越强，末端成为完全市场化的业务。从这个角度来说，由类似于中关村管委会的机构来组织科技金融工作，既有发展空间，又有功能上的手段，可以脚踏实地创造财富，可能会收到最为明显的效果。”房汉廷说。

　　当谈到具体工作主线时，房汉廷形象地用“一杆旗、一个筐、一把米”对发挥政策引导作用、完善科技金融体系、调动金融资本和企业资本参与创新活动的工作思路进行了表述。“一杆旗”是指把科技金融真正作为一个新金融模式，高高地举起来。要有专人对其进行研究，并向社会各界，包括金融监管当局讲清楚。“一个筐”是指建立系统的工作体系，为科技金融工作提供载体。“一把米”则是指政府投入一定量的资金对整个工作进行引导。