谈球吧体育通过对金融市场的研究发现市场中常存在一些非理性投资行为，并不是每个投资者都是理性的。不理性行为主要体现在以下几个方面：

　　学术研究表明，在平均程度上人们是过度自信的。同时研究者也认为过度自信会导致投资者高估自己的选股能力，从而导致更多的交易行为。实证研究表明，交易最频繁的投资者的投资表现显著不如交易最不频繁的投资者，而这主要和交易相关成本有关。

　　研究表明投资者倾向于已经卖出赚钱的股票而持有已经亏钱的股票。一个解释是卖掉已经亏钱的股票会导致后悔。你认为这一笔交易是失败的，如果继续持有这个股票，你就不必向自己承认犯了错误，因为股票仍然在上涨。相反，卖掉已经赚钱的股票会让你骄傲，你会认为这个投资是成功的。

　　心理学家告诉我们，人们通常受限于熟悉性，反映在投资市场上表现为人们常过度投资于总部在家乡的股票。

　　这种特质可以用赌博的例子说明，赌徒认为出现多次黑色后还会出现黑色的看法是错误的，因为出现黑的概率还是百分之五十。赌徒从最近不充分的数据中下结论，犯了代表性错误。在投资市场中表现在如果市场呈现牛市的特征，许多投资者认为市场仍会上涨，忘记了熊市也是会发生的。

　　保守性又称为反应不足。在投资市场上表现为投资者整体对新信息反应不足，股票价格的调整很缓慢。投资者可以利用这个时间差获得超额收益。

　　许多研究表明，人们在获得收益后会承担更多风险，这称为赌场盈利效应。而承受损失后通常会变得退缩或甚至退出股票市场，这被称为蛇咬效应。这两种效应导致非理性投资行为。

　　上面讨论了代表性和保守性的效应，因此不同投资者之间的非理性可能是相互关联而非相互抵消。

　　专业投资者的投资额普遍高于业余投资者的投资额谈球吧体育，因此，一旦投资失败承担的风险更大，同样由于对风险性的规避，专业投资者的投资不能有效抵消业余投资者的非理性效应，即套利策略可能涉及过多的风险从而不能保证市场效率。返回搜狐，查看更多