谈球吧体育融资，几乎是互联网创业的标配。我们经常会听到说某某公司A轮融了多少钱，B轮融了多少钱等等，这背后到底是什么意思呢？这笔钱是白拿的吗？

　　这种文绉绉的东西看的头都晕了，也不符合咱公号的定位。用大白话翻译一下，其实很简单，融资指的是从别人手里拿到钱的手段，而投资指的是把钱给别人的行为，两者最主要的区别是主体不同，一个是出钱一个是拿钱。

　　那现在明白了，融资就是想尽各种办法从别人手里拿钱的手段，那么别人凭什么要把钱给你呢？这里就牵扯到了融资的方式。

　　融资的方式多到数不清，特别是企业上市之后，圈钱的方式那叫一个眼花缭乱。但我们今天讲的主要是早期融资方式，早期融资大概可分为两大类，股权融资和债券融资。

　　债权融资可以理解为找银行或者其它平台贷款，期限到了之后本金和利息一起还。对于早期项目，一般这条路都是走不通的，因为风险太大，银行根本就不愿意贷给你。而其它平台，利息又太高，吃不消，很难。

　　在项目刚开始的时候，创始团队持有公司100%的股权，然后在一轮轮的股权融资中卖一部分换现金，不管最后创业成功还是失败，这个钱一般是不用还的。而至于卖多少股，能卖多少钱，那就不一定了。我们常听说的什么A轮B轮指的就是这个，这也是互联网创业最常见的融资方式。

　　我们都知道，股权对于股东来说是非常非常重要的。不仅代表了享受公司发展带来的收益的权力，也代表了在公司中的地位。那为什么创业者们还要进行股权融资呢？

　　第一种情况就是，公司缺钱，创始人自己也没钱。而其它渠道又搞不来钱，所以只能通过卖股权的方式融资。或者说相比之下，股权融资的成本最低。

　　还有另一种情况，虽然公司缺钱，但创始人家里有钱啊，那他为什么不拿出来呢？这就是股权融资的重要作用——转移风险。

　　我们知道，创业是一种九死一生的冒险，风险极大，要是失败了钱就打了水漂。所以最好的方式就是把一部分风险打包卖给更能承受风险的人，一般就是投资机构了。反正对于创业者来说，这个钱是一般不用还的，失败了我就少损失一点。

　　当然，股权融资还有许许多多的作用，比如可以获得投资人给的各种资源，可以和其它公司战略合作等等等等，这里就不细说了。

　　种子，顾名思义，就是指特别特别早的项目，甚至可能只有一个想法。这个阶段的投资者一般都是自己或者家人，或者特别特别熟悉且相信你的朋友。

　　这个时候，企业已经进入发展阶段，慢慢的需要扩大业务，加强团队等等。这个阶段风险还是极高，通常只有特别相信你的人才会投，所以形象地把投资人称为天使，因为他帮助极大。

　　风险投资（Venture Capital）阶段就包括了我们常听说的什么preA轮，A轮，B轮，C轮等等。此时商业模式应该跑通了，正在扩张市场。之前一般都是面向个人融资，这个阶段是面向机构融资，也就是风险投资机构。

　　一般上市前还要进行一轮融资，为IPO做准备，通常这时金额较大，投资方一般为私募股权基金（PE，Private Equity）。

　　IPO（Initial Public Offerings）是首次公开募股的意思，严格意义上说不等于上市，但它俩往往是孪生兄弟，所以我们经常会把 IPO 等同于上市。上市意味着我们普通投资者也可以买到该公司的股票。

　　。当然上市后还有各种各样的继续融资的方式，这里就不赘述了。今天我们主要讲初期阶段。

　　那这时候问题又来了，对于投资人（上市前），特别是VC机构来说，我为什么要帮你分摊风险？对我有什么好处？我拿你的股权有啥用？

　　表面上看，投资机构买的是你家公司的股权，实际上，他买的是你家公司的发展潜力。我们可以简单地把股权当作一种普通的商品，那么投资机构做的生意就是低买高卖，赚差价。也就是说，只有你的股权有升值空间，才有人愿意投资。

　　之前说过，创业失败的概率相当高，所以投资人的风险也就特别大，意味着只有在一定概率能获得特别特别高的回报的情况下，投资人才会冒这个险。

　　对于创业项目来说谈球吧体育，如果是线性增长的，虽然每年都能稳定地赚钱，但是风险投资机构一般不会投。而是那种有一定概率会指数级增长的项目，虽然这样的概率很小，风险很大，但一旦成功了，回报就是几十倍甚至上百倍。

　　所以，虽然投资的成功率特别特别低，但是只要十个里面有一个成了，总体上就能赚钱。

　　既然投资的风险这么大，难道投资人的钱是大风刮来的吗？当然不是。一般情况下，投资人也有它的投资人。

　　投资机构的金主叫LP（有限合伙人，Limited Partners），所谓的有限就是指出钱就行了，其它的事不用操心，资金的管理由投资机构来操作。

　　简单来说，投资人背后的金主爸爸就是一些特别特别有钱的人，把钱全部放银行里肯定不行啊，需要分散投资，才能取得资产的增值。所以呢，就把一部分资金拿出来做高风险高回报的投资。把钱给投资机构，让专业的投资人去做投资。

　　到这里我们能反过来理解为什么投资机构一般不会投稳定增长的项目，因为说白了它这笔钱就是奔着高回报去的。稳定的线性增长，它压根就看不上。

　　资本的退出机制也很简单，一般也就三种，上市、并购和回购。本质上都是把股权卖给别人，换回现金。三种主要方式对应不同的接盘人。

　　上市就是让普通股民来接盘，说得再白一点就是把股权卖给散户，自己换现金退场。

　　回购，一般指创始团队或管理层把股权买回来，相比之下这就不是一种很好的退出方式了，因为通常回报不会很高。

　　也就是说，通常情况下，只有投资的公司发展得很好，上市或者被收购了，投资人才能取得高回报。所以我们反过来又能理解之前为什么说投资人不投线性增长的项目了吧。

　　这个问题很好，楼上已经有回答解释了各种专业术语，那么我们以《武林外传》同福客栈的经营为例，谈一谈天使融资、A轮、B轮在具体操作过程中是什么样。

　　在闻名天下的关中七侠镇，落难秀才吕轻侯找不到工作，他在镇政府的鼓励下选择创业，把祖产置办成一家客栈——同福客栈。但由于客栈只提供单一的客房服务，加之吕秀才本身商业能力不足，团队只有自己一个光杆司令，所以生意很一般，梁上结网，门可罗雀。这时吕秀才作为创始人，对公司的100%控股的，股权机构简单明晰。

　　在吕秀才公司经营出现问题，快要关门大吉的时候，他的创业伙伴出现了。佟湘玉带着几大箱金银细软的嫁妆，来到了同福客栈。她毕竟是陕西汉中龙门镖局的大千金，走南闯北见过世面，佟湘玉一眼就看到了同福客栈不错的商业机会，七侠镇还没有第二家客栈，餐饮客房服务行业还是个朝阳行业，在市场和竞争地位上都很有前景，于是她以部分嫁妆入股，与吕秀才一同创业。

　　吕秀才和佟湘玉两人以创始人股东的身份在客栈工作——佟湘玉做掌柜，吕秀才做账房先生。在资金的支持下，佟掌柜很快建立了一个不错的团队：大堂经理——白展堂；客服主管——郭芙蓉；行政总厨——李大嘴。

　　鉴于老白在公司初创期就立下大功——从盗神姬无命手中救下了管理团队的集体性命，他的背景对于易受黑道骚扰的餐饮行业也有很大帮助谈球吧体育，佟掌柜和吕秀才两位股东经过商议一致同意各自无偿送给老白一部分股份。

　　于是，他们按照佟掌柜60%，吕秀才20%，老白20%的股权比例正式注册公司——“同福客栈”有限公司。

　　三个创业者携手同行，的确将客栈的生意打理得非常好，这就吸引了万利当铺和钱庄掌柜——钱老板的关注。钱老板隔三差五到同福客栈，以客人的身份进行实地考察，他发现同福客栈在标准化、流程化方面都做得不错，餐饮上有特色酒水，菜品有独家配方，且不易被别的客栈抄袭模仿。

　　在此同时，同福客栈也有开分店的打算，吕秀才已经起草好商业计划书和未来5年的财务预测，正在寻找风险投资。但几乎每个VC都和他说：“你们的规模还没起来，我们不投这么早期的项目。”这个时候钱老板和佟掌柜闲聊时表示了自己的投资意愿，他还不知道自己将成为同福客栈的“天使投资人”，只是觉得这笔投资有机会挣钱。两方一拍即合，达成初步共识。

　　经过商讨，双方敲定融资前估值为2000两的价格，钱老板投资500两，占到股份的20%。于是在钱老板投资后，佟掌柜等公司原股东等比例稀释，公司股权结构变成：

　　钱老板毕竟是搞金融的，他将股东在公司的股份写在纸上，做成股票，各自拿着作为凭证。

　　有了外部投资人的资金支持，公司发展更为成功，半年后不仅在七侠镇开了5家分店，还在邻镇十八里铺开了2家分店，省城1家分店。但是，500两投资已经花完了，公司也发展到了100多人。

　　公司发展到这个阶段，必须再融资，以满足公司的大规模拓展。由于公司前景可观，终于得到了某知名VC——红树资本的青睐。红树资本为该公司作价15000两白银。红树资本同意投资5000两白银，即公司融资后估值为20000两白银，占公司25%股份。这是同福客栈的A轮融资。

　　两年后，公司总部搬到京城，并在全国各地开连锁分店100多家，同时请到了前龙门客栈集团的COO郭巨侠出任CEO。郭巨侠进入了董事会，并以每股3两白银的价钱获得1000股的期权。其他员工也分配了一些期权股票。公司比红树资本投资时，股价已经涨了两倍。

　　公司进一步发展，董事会决定再一次融资，进入国际市场。由红树资本领头协同另两家VC进行了第二轮15000两白银的投资，即同福客栈的B轮融资。融资后公司估值122140两白银。

　　又过了两年，公司成为行业的最优秀的企业之一，利润非常可观，并在知名投行高盛的帮助下载纳斯达克IPO上市，并增发6000股。这样，一个创新模式 的传统服务型公司在VC的帮助下便创办成功了。上市后，该公司总股本为30428股，市值大约760700两白银。

　　融资在同福客栈的每一阶段保持渐进的势头，是经过理想和简化的过程，实际上任何一个成功的投资都要比这复杂地多。

　　很多传统老板会抱怨，明明我的产品很好，怎么就被一些成立一两年的公司给打的落花流水？

　　当然不是啦，因为在别的企业融资的时候，你还在努力开发渠道；当别人砸钱买广告的时候，你还在一家一家的拜访客户。时代不同了，效率也就会不同。

　　别急，我今天就用恋爱的过程来为大家轻松阐述，希望为大家融资带来一些帮助。

　　种子轮属于创业者的起步阶段，那个时候公司还没注册、团队也没有、产品更别提了。

　　但是这个时候你感觉你有一个价值百亿的想法，你可以拿出来给一些亲戚、朋友、老师等分享你的想法。如果有人感觉这个想法值得一试，那么则会给你一笔钱，让你先把公司注册了，再顺便拉几个合伙人一起做。这个时候的投资金额一般在10万——100万元之间。

　　对标在爱情中，则像是我们听朋友介绍了一个人，他英俊潇洒、多才多艺或者她肤白貌美、温婉优雅。这时我们会心动，希望介绍人能够约一个时间让我们两个见上一面。

　　其实，这个时候我们已经有了想法，万一Ta是那个我要找的人呢？此时，男方则需要有点诚意请朋友吃顿饭贿赂一下了。

　　天使轮其实跟种子轮还是蛮接近的，只不过这时公司已经注册下来，准备正式开干。

　　公司员工可能只有两人，比如说乔布斯和沃兹尼亚克、比尔▪盖茨和保罗▪艾伦。这时公司有了两位合伙人，有了比较好的想法，万事俱备只欠天使投资人的一笔资金投入了。

　　而天使投资人投资的依据是什么呢？此时公司什么也没有，只有两个人或者三五个人，没有钱什么都无法实现。

　　这时投资人的最主要的依据就是看脸，先看创始人的脸，再看团队成员的脸。这个时候的投资额度一般在100——1000万之间。

　　如果创始人与投资人比较熟悉，而且创始人比较靠谱，那么就相对容易拿到投资人的钱；

　　如果说投资人不认识你，那么就要看你的履历了，如果你工作经验丰富，而且供职公司都是微软谷歌一类的公司也相对容易拿到天使投资；

　　如果你没有工作经验，而是一个大学生的话，那么一个好学历就无比重要，哈佛大学会相对比清华更容易拿到投资，清华要比普通本科更容易拿到投资。著名天使投资人徐小平就是这一类的投资人，在国内清华北大学生，在徐小平那里拿到融资的概率要比其他大学多得多；

　　除了创始人外，假如团队成员有牛逼人物也会是加分项。比如说1999年的阿里巴巴，那时候马云拉投资是很难的，可是队伍里边有个“大神”蔡崇信，这就让阿里巴巴少走很多弯路。

　　这个阶段对标爱情中的两人相亲，之前听过媒婆很多夸赞的话，那么事实到底是不是真的那么好呢？

　　见一面就知道了，所以很多真正想要相亲的人都会在去之前打扮一番。穿上好的衣服，梳个好的发型，一切尽在不言中。

　　当我们见面相亲对象之后，如果对方真的如媒婆说的那么帅气或者漂亮，人品也好，那么是可以考虑一起出去吃个饭的。这时男方是需要花点小钱给女方留下一个好印象的。

　　当然，如果见面之后发现，真人没有照片好看，那么这次相亲很有可能就失败了。

　　如果产品做出来达到了投资人的预期，那么就可以考虑加大投入来开拓渠道或者砸广告了。这时候的投资额度一般在1000万——1亿之间。

　　回到爱情中，如果两人在相亲之后，彼此都挺满意。这时男方一般就要时不时花点小钱给女生一些小惊喜了。在女方觉得男方挺合适的时候，那么就可以正式确立恋爱关系了，宣告世人。

　　同样，如果在接触下来之后发现两人的兴趣爱好都不相同，那么就请大家相忘于江湖吧！

　　在上千万，甚至上亿的资金砸出去后，总归是想要看到一点回报的，至少是数据上的变化。

　　比如说一家做电商的平台，在拉到A轮融资之后，那就必须要砸钱给造出一个漂亮的数据。

　　如果用户下载量，使用量很低的话，这么想要拉到B轮融资是很难的，因为市场不太认可你的产品。

　　当然，如果在钱烧完之后，你公司的用户量超越了之前排在你前面的公司，那么投资人是比较有兴趣继续砸钱助你成功的。

　　投资机构中，红杉、IDG、经纬中国等一般会参与这个阶段的投资，投资金额在1亿元以上。

　　在爱情中，这个阶段有点像结婚。因为在恋爱后，男方会想尽一切办法向女方开心，快乐。

　　在双方都比较舒服的环境下，男方就会拿出祖传的几套房和存折入股女方，正式跟女方成为夫妻关系。

　　同样，在谈恋爱之后，也有经常吵架的，吵架之后就是分手。男方也不会再继续投入更多的金钱。

　　有的公司在有了上千万的用户之后，苦于找不到合适的商业模式而导致只有用户量，没有收入的情况。

　　没有收入或者收入不及预期，则基本上很难拉来投资人的钱，因为没人想干亏钱的买卖。

　　投资机构中，诸如九鼎、鼎晖投资、腾讯投资等则会在这个时机进入，投资额度在10亿元左右。

　　在爱情中则像是到了怀孕的阶段，在怀孕之后，女方则会被特殊保护起来，加大投资（这就相当于是C轮）。在怀孕几个月的时候，到医院检查后被告知是双胞胎，这时夫妻双方都很开心，那就再加大投资，毕竟两个小家伙需要更多的营养。

　　在前期一切准备就绪之后就到了上市阶段，一切大的投资机构会帮忙公司找相关的上市辅导券商着手上市的讨论，在走完相应的程序之后，静待上市。

　　不过在上市前还是要向公众公布营业状况的，比如说营收多少，净利润多少。只有业绩好了，大家认筹的积极性才会更多，否则则会发行失败。

　　企业在快速发展的过程中，面临的问题还是很多的。在这其中面临最大的问题，就是资金的问题。

　　企业在创业初期，想要通过合适的方式进行融资，还是很困难的。企业在融资的过程中，也会根据自身的情况不同，进行不同轮次的融资。

　　天使轮即天使投资，指企业刚刚发展起步，在盈利模式被投资公司认可之后，获得的一轮投资。

　　创业公司在发展起来以后，初步的商业模式已经形成，但是想要进一步发展，就需要烧钱才可以。

　　这个阶段的企业，肯定还是处于亏损的状态。但是，这个阶段企业的商业模式，也可以更容易被风投理解。

　　毕竟，企业有了属于自己的产品，要比只有“金点子”的情况，更容易获得投资人的认可。

　　融资轮次就是说创业公司需要在不同的情况下，需要进行不同情况的融资。创业公司所处的发展阶段不同，融资方考察的对象也会不同。

　　企业融资的轮次，主要有种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮等。企业在不同的轮次，可能融到的资金的金额，也会差异巨大。

　　虎虎有一个很好的想法，但是虎虎没有钱。这个时候，虎虎为了实现自己这个想法，就可以拿着自己的想法，去找风投。

　　这个过程就是虎虎在为公司的未来融资，如果真有风投看中了虎虎的想法，并投了资。

　　那么虎虎公司，收到的融资就是公司的第一轮融资。对于创业公司的第一轮融资，还可以称为“种子轮”。

　　处于种子轮阶段的创业公司，其实就像上面例子里面说的那样，创始人啥也没有，只有可以大胆的想法而已。

　　当然，这个时候创始人缺少的就是初始资金。这个时候，其实可以理解这个“金点子”的人，真的不多。

　　种子轮的投资，由于投资量级很小，一般不会有专业的机构来投资了。这个时候，企业主要就是依靠借款，或者是合伙入股的方式来解决。

　　创业企业活过了种子轮和天使轮，已经用实际行动证明了，企业具有的潜力。这个时候，企业的产品已经相当成熟。企业的商业模式也已经很完整了，实现盈利也只是时间问题了。

　　对于企业的A轮来说，就不是小打小闹了。这个阶段，企业就需要引进专业的风险投资机构了。毕竟，一般的天使投资人，在资金上面已经略显不足了。

　　创业公司的成功率还是很低的，毕竟他们从事的都是别人没有干过的事。想要成功，自然要困难还多。

　　企业可以活到B轮，其实也算验证了公司商业模式的可行性。其实这个时候，有的公司可能已经开始盈利。即使这个时候，创业公司还没有盈利，但是公司的发展肯定是一片欣欣向荣的。

　　这个时候，公司自然需要引进新的风险投资以及私募股权投资。需要注意的是，在公司进行B轮融资的时候，A轮的风投一般都是同步跟进的。毕竟，“到嘴的肥肉不能跑了”！

　　企业经过上面几轮的融资，已经在自己的细分领域成为了“独角兽”。这个时候企业进行融资，就是为了给上市估值提供依据。

　　种子：没有团队，只有想法，1-2个创始人，要一笔钱。投资额100-300万人民币不等，帮助公司启动。公司估值不会超过1500万人民币。

　　天使：团队基本有了，大概3-5人，做了一段时间，产品马上要Demo了，可以内部看到。投资额300-600万，估值1500-3000万人民币左右。

　　Pre-A：A轮前最后一轮，产品已经上线，但是还没有太多数据表现，需要融一笔钱支撑团队继续验证。融资额600-1000万元，公司估值3000-5000万元人民币左右。

　　A轮：基本产品模型已经跑通，需要资本来继续扩量。融资额1000-3000万元人民币，公司估值5000万-1.5亿人民币左右。

　　B轮：产品已经迅速上量，需要验证商业模式，即赚钱的能力。这一阶段的融资额在1000万-3000万美金之间，公司估值在3-6亿人民币左右。

　　C轮：商业模式验证成功，通过资本上量压倒对手，因为已经验证了规模化的赚钱能力，所以理论上应该是最后一轮融资。C轮和C轮之后的公司估值很难预计，只能用规模化的盈利能力作为衡量标准。融资额基本靠谈，靠企业根据自己业务发展预测的财务报表进行评估。

　　Pre-IPO：为了解决公司在报会和被并购前的最后一次现金需要，进行的融资，这个时候大多数需要的是有资源的投资方，而不仅仅是财务投资者，还有券商投行对企业业务进行梳理，为企业进入资本市场上市和并购做准备。

　　比如：种子/天使轮的BP最重要的是把“我在做什么”这件事情讲清楚。这时候项目处于0到1的阶段，可以有节操的画饼，画的越吸引人越好，投资人也吃这套;

　　A轮，最重要的是告诉投资人“我已经证明了项目的价值，需要钱获得更多的用户。”这时候项目处于1到10000的阶段，大部分情况下投资人已经可以试用产品，最有说服力的就是漂亮的用户数据;

　　B轮，最重要的是展示“我已经有好多用户，需要融资来驱动商业模式。”这时候项目大结构应该已经稳定，下一步就是要告诉这个阶段的投资人，项目的变现能力，来让投资人对自己投资的回报有信心。