谈球吧体育他在给我推荐这三个人的时候没有说明白他们为什么厉害。我知道巴菲特是股神，但是我印象中他就是一个炒股票很厉害的人。芒格，我根本不知道。索罗斯厉害之处，这位兄弟讲了一点，打动了我。他说索罗斯是个哲学家。他特别推崇波普尔的著作和思想。而波普尔是我知道的，是科学哲学家。所以在这三个人之中，我对索罗斯的印象最深。

　　而我当时的思维不够敏锐。一通追问下来，我没有把握住，这三个人为什么值得金融专业的研究生给予足够的重视，甚至是必须研究的对象。

　　很久之后，我才开始读巴菲特、芒格和索罗斯的传记和著作。阅读的时候，相见恨晚。读过之后，懊悔没有早些研究这些人和相关的书籍。以至于我写了一系列相关文章，甚至有段时间，言必称巴菲特和芒格。

　　有一天，我和哥们又见面了。那时，他已经上过一门投资课。老师要求每个学生必须做期货。所以他也在做期货交易。虽然对这位任课老师不了解，但我已经判断出，这位老师很厉害。因为，投资的学问只有在投资的实战中才能深入。而磨砺人的思维，也只有在实战中才能得到最好的磨砺。

　　那么究竟什么是投资？却是一个在很长很长一段时间里，没有人能说明白的事情。尤其是，投资和投机，近乎无法分得清楚。直到巴菲特的老师格雷厄姆的著作《证券分析》（普及版本名为《聪明的投资者》）出版，才有了精确的认识。

　　“投资是经过分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机”。后来，我又看了《巴菲特之道》，又有新的启发。实际上应该有一门学问叫做《人生投资学》。投资是人生的核心课题，深刻的影响着一个人的各个方面命运。但是对于投资相关的最基本的概念，绝大多数人都是模糊的。包括我在内。《人生投资学》，不限于金钱方面的投资。包括技能、人际关系等等，各个方面的投资。

　　例如什么是投资？什么是分析？什么是安全边际？什么是能力圈？等等。如果没有明确的概念，那么深入的思维是难以展开的，持续精进将会无比困难，甚至不可能。有了这些基本概念，和实际的操作经验。才有可能不断形成‘巴菲特投资方法

　　准则’这样的东西。当然这样的投资准则可以不断迭代，形成版本1,2,3等等。”在《巴菲特之道》中，我看到了巴菲特对大量概念的定义。例如什么是伟大的企业？什么是特许经营权企业的产品和服务？总之，“定义”这两个字，在这本书中反复出现。

　　人类的一切学问都是建立在提问和定义的基础之上的。没有问题，思维没有方向。没有定义，思维难以清晰，难以进化。任何一门学问的肇始，或者产生革命性的发展。必然是问到了新的问题，或者诞生了新的概念，（当然这个过程伴随着发现新现象，伴随着各种实践）。对于个人来说也是如此。所以无论证券，股票还是期货，无论是什么投资对象。只要相应的投资行为是有规律可循的，不是绝对无规的投资。那么它必然也会遵循上述原则。

　　“投资是什么”的时候，我还是不能确定我确实记住了这个定义。然后我进行一次思维加工。我是这样做的。我把投资的定义分成的三个要素。

　　第三个要素是“提供满意回报”，投资的目的就是获得满意回报，否则，行动不值得。

　　的时候。我说，“我打赌，你仍然不记得投资的定义。”他用力的想了半天，发现，确实没记住。

　　格雷厄姆的定义不是可以轻易推翻的。要知道格雷厄姆是什么人。他是一个学者。仅仅是语言就掌握了好几门。他擅长数学，擅长金融。在哥伦比亚大学。他可以随便选择给语言系、数学系和金融系上课。更重要的是他是实战家。而且是经历过两次财务危机的实战家。第一次是年少时，家庭财务破产。第二次，他已经在华尔街赚了大钱，却因为经济危机濒临破产。这两次惨痛的教训给这位学者和实战家造成的冲击是难以想象的。是教训加上学者的思维才让他锤炼出这样一个概念。这不是轻易能够推翻的。更别提巴菲特等等投资大家对他的崇拜了。

　　我们可以，而且必须不迷信任何人的说法。但是如果我们对一个东西表示不赞同的时候，需要三个必要条件，否则就是轻率的。

　　定义是携带信息的。这些信息，才能告诉你方向，和可以利用的所有条件。如果概念清晰，你甚至可以用不同的方法解决一道题目。相反，就是大脑一片空白，或者混乱不堪，甚至被折磨的死去活来。

　　最后我们看看格雷厄姆关于投资的定义究竟有什么妙处呢？让我们回到他原本的说法，一字不差的说法。

　　投资是经过分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机。”这个定义里包含了投资的三个本质。

　　想想看，如果一个人说他在做一个投资，却没有做理性的分析。你会不会觉得他很荒唐。当然荒唐。对于这样的人我不敢让他帮我理财。对于这样的下属，我要敲打他。对于这样的上司，我会离开他。如果没有做理性分析，他何以保证本金安全并且还能承诺有满意汇报呢？当然保证不了，也承诺不了。所以没有第一点，就不可能有第二点和第三点。第二点不用想了，亏本的买卖谁都不愿意干。所以不能承诺本金安全，肯定是投机。再看第三点，提供满意回报。如果不能提供满意回报，肯定也不是投资。把钱拿出去跑一圈，赚的还不如存在银行赚得多，谁也不肯的。

　　这些都是基于常识，基于逆向思维，得出的结论。如果从严格的逻辑上来说，这三点中的每一点都是投资的必要且不充分条件。也就是说，不满足其中的任何一条，就必然是投机。如果是投资就必须同时满足所有的这三条。所以投资，绝不是一件简单的事情。如此看来，许多人炒股跳楼是必然的。投资发财，哪里是件容易的事儿？

　　格雷厄姆投资的定义更妙的地方在于，它是有下文的。因为从这个定义中，你马上可以问。什么叫经过分析？怎样才能保证本金安全？如何才能获得满意的回报？什么叫满意回报？

　　雷厄姆说，经过分析就是“基于已有的原则和正常的逻辑，仔细研究可以获得的事实，得出结论”。他将分析分为三步。第一步，描述，搜集多方信息并以合理的方式呈现。第二步，批判，检验这些信息可以代表什么事实；第三步，作出判断，事情值不值得做。这是一个非常恐怖的定义。因为根据这个定义，绝大部分人以为自己在分析，实际上根本不是。他们的决策都是拍脑袋的。

　　就拿第一步描述来说。巴菲特每天读500页的资料，是在搜集多方面的信息并呈现。孙正义在拿到第一桶金回到日本之后接近两年的时间什么都没干，而是阅读了大约

　　本书。这是搜集信息。他做这些就是为了做一个判断，究竟应该踏入哪个行业，选择怎样的入手点。所以，巴菲特和芒格不是整天忙来忙去的瞎忙，不是每天都在交易，都在买卖。相反，他们很少出手。但只要出手的时候，一击必中。那是因为，他们懂得什么叫分析，并且经过了长期的思维训练。他们的决策有充分的依据支持。

　　如何承诺本金安全？首先要知道承诺本金安全这件儿的重要性。承诺本金安全意味着保命。做到这一点，才是可持续的，否则免谈。基于惨痛的教训，基于这一点的极端重要性，格雷厄姆终生持有两项投资原则，后来被巴菲特发扬光大：第一，不要亏损；第二，不要忘记第一条。巴菲特是如何承诺本金安全的呢？

　　“我从不试图跨越7英尺的栅栏，而是选择1英尺的迈过去”。在投资这件事儿上，逞英雄是没有意义的。那不是挑战世界纪录谈球吧体育，输了就输了。只要赢一次就可以载入史册。如果1英尺的栅栏，每次都能保证100%的迈过去，我当然必须这么做了。而跨越7英尺的栅栏，失败意味着资金损失，也可能意味着血本无归，还有可能意味着跳楼。所以，巴菲特和芒格强调了能力圈的法则。不要做超出自己能力圈的事情。显然，一个人的能力圈范围是在不断扩大的，只要持续的训练谈球吧体育。牛顿是近代自然科学开山鼻祖，晚年买一个名叫南海公司的股票，结果亏得血本无归，如果不是当着皇家造币局的局长，他的晚年会过的很惨。牛顿说：

　　“我可以计算天体的运动，却无法了解人类的疯狂”。这被认为是他们那一代人里最伟大的人谦卑的自白。这个故事写在《查理.芒格的智慧——投资的格栅理论》中。

　　牛顿的失败是因为低估人们的疯狂吗？当然不仅如此。牛顿是投资失败，还是投机？当然是投机。请问，牛顿为什么是投机？他不懂什么叫分析么？不可能，作为自然科学家，他当然懂什么是分析。而且以他的身份，他能够得到比其他人更多的信息用来分析。但是他不懂什么叫投资。他不知道承诺本金安全有多重要，他也不知道如何规范自己的满意回报。在更根本的层次上，他根本不知道自己的能力圈。对于自然科学研究，他是顶级的行家。但是对于投资活动，与格雷厄姆、巴菲特、芒格这些人相比，他几乎只能算得上是幼儿园的小朋友。

　　如何提供满意回报？满意回报是个主观概念。我们都是欲壑难填，怎么会有绝对的满意。所以满意回报必须有度的概念。绝对的不满意可能有，例如亏损。但即便亏损也不是绝对的不满意。例如从亏损的惨痛经历中汲取教训，就像格雷厄姆那样。所以满意度可以划分，例如10%到

　　的满意度。每个满意度对应着收益率。等等。所以一次交易之后，不是得出简单的满意或者不满意的结论，而是要刻画满意度。如此，就能比较客观的看待，而且能有更具体的认知。什么是投资机会？投资机会就是潜在收益大于潜在损失的情况。如果远大于，就是好的投资机会。所以投资机会没有绝对的好，而是有度的标准。关键在于，对潜在收益和潜在损失做出精确迅速的判断。

　　生活中好的投资机会比比皆是。例如认识一个新朋，读一本书，读一篇文章，潜在损失就是有限的时间，而潜在的收益则无法度量。

　　上善山水: 什么是价值投资？ 请打开《聪明的投资者》，投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并...

　　请打开《聪明的投资者》，投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并...请打开《聪明的投资者》，投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报，不满足这些要求的业务就是投机...